【市场动态】

印尼能源与矿产资源部部长Bahlil Lahadalia宣布，在与总统普拉博沃会晤后，计划调高镍矿内贸基准价（HPM）。此举旨在增加矿产部门的国家收入，确保国家资源获得更公平的收益。Bahlil强调，调整价格是落实总统优先考虑国家利益并维持可持续产量的指示。此外，能源部还将重点推动下游化进程，并通过优化乙醇和棕榈油生物柴油等国内能源潜力，加速实现国家能源自给自足。（来源：SMM）

3月30日，SS2605单日成交量12万手（-10725手），持仓量10.6万手（-7775手）；上期所注册仓单量45676吨（ 0吨），宏旺集团厂库60吨。（数据来源：SHFE）

【基本面分析】

主流交易逻辑：利空—（1）社库、仓单转增，或压制未来价格。（2）有效需求不足，供应增速大于需求。利多—（1）原料价格上涨，成本端支撑增强。（2）印尼镍矿配额审批政策及地缘冲突或推升对原料供应担忧。

【总结】

1、观点：宽幅震荡，政策未定持续关注印尼及地缘演变。

2、核心逻辑：

（1）原料上涨304成本支撑增强；

（2）3月钢厂恢复高产出，关注下游需求、现货成交；

（3）中东局势持续动荡，或推升印尼镍元素定价；

（4）印尼镍出口税及镍矿生产配额存不确定性。