在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办的2026 SMM（第二十一届）铅锌大会暨产业博览会-铅锌市场高质量发展论坛上，河南左期佑实产融基地资管部总经理 李喜唱围绕“2026套期保值与白银趋势分析”的话题展开分享。
行情回顾
最新消息
自伊朗冲突爆发以后，上涨的油价给市场带来了经济衰退的预期，同时也在一定程度上降低了美联储货币宽松的预期（在美国CPI构成中，油价占比为3%左右，还会间接的推高其他服务业的价格）。因此未来霍尔木兹海峡甚至是伊朗本身，都会给白银期货价格的走势带来重要的影响。如果冲突迅速回落后，且霍尔木兹海峡没有安全威胁，伊朗原油供应恢复和委内瑞拉产量提升就很可能推动原油价格走低，全球经济衰退预期回落，美联储降息预期走高，白银期货就有走高的动力。
下一任美联储主席沃什将在5月上任，政策主张：是“降息+缩表”。在年初他获得提名后，白银因为其缩表的主张而崩盘，后来美国财政部长安抚市场称美联储至少要一年后才有机会考虑缩表。目前沃什没有在公开场合阐述过他如何安排降息与缩表的先后顺序，如果未来他站出来表示其政策主张是先降息，一段较长时间后再缩表，那么白银就很可能在他这个言论发表后获得非常强的上涨支撑。
定价平台
白银定价平台
影响因素
影响白银价格的因素
1. 白银产量
白银产量增加，白银价格下跌；产量下降，白银价格上升
2. 美元走势
金银主要已美元定价。白银是贵金属，具有保值属性。美元强白银就弱，而白银升值美元就弱。
3. 通货膨胀
一个国家货币的购买能力，是基于物价指数而决定的。当一国的物价稳定时，其货币的购买能力就越稳定。相反，通货率越高，货币的购买力就越弱。
4. 市场需求
白银在光伏、电子、可再生能源以及医疗卫生等领域有着重要的工业需求，需求大，价格上升，需求小，价格下跌。
5. 央行政策
当美国央行升息之时(美联储加息时)，美元会被大量的吸纳，白银价格也就定然受挫。
影响白银价格走势的因素一：指数
特殊避险情况下，会出现美元与金银同向
美元指数
美元指数最大的构成是欧元和日元，其本质是美国经济相对欧洲和日本经济的强弱
影响白银价格走势的因素二：定时公布大数据
与美元相关的数据，都直接影响白银价格走势
1. 非农：非农业人口就业数据每月第一周的周五20:30（夏）21:30（冬）；
2. 小非农ADP：非农前数据，每月第一周的周三20:30（夏）21:30（冬）；
3. 初请失业金人数：每周四晚上20:30（夏令时）21:30（冬令时）；
4. CPI/GDP等：具体数据见公告华尔街见闻/金十数据www.jin10.com。
未来预测/套期保值
走势分析：
1. 预测国际形势（战争避险，美国经济，美元走势）；
2. 分析整体需求（供需关系）；
3. 技术面（趋势指标，技术指标）
套期保值
需要做套期保值的企业类型（举例2）：
1，需求方：电池片厂
① 银价越低，生产成本越低；② 套期保值方式，低价买多锁银；
2，需求加销售方：白银回收企业
① 销售价格高于收购价格才能盈利；② 套期保值方式，回收后做空锁银；
11000回收价格，加工期间为7天（比如）
如果7天后，价格低于10000，则亏损1000元/公斤，锁空单后，现货亏损1000元，期货盈利1000元。
套期保值之套现(现货变期货)
举例
手中有1.1吨4800采购的银锭，因为未及时售出，价格下跌后导致亏损
当前难题
1，当前价格4300，如现在售出，亏损50w；
2，如继续等待价格回升，现金占用
模拟举例
实操盈亏推演
