【盘面回顾】沪镍主力合约收于135850元/吨，下跌0.95%。不锈钢主力合约收于14070元/吨，下跌0.57%。

【行业表现】现货市场方面，金川镍现货价格调整为143350元/吨，升水为6550元/吨。SMM电解镍为139950元/吨。进口镍均价调整至136750元/吨。电池级硫酸镍均价为32095元/吨，硫酸镍较镍豆溢价为6636.36元/镍吨，镍豆生产硫酸镍利润为-0.9%。8-12%高镍生铁出厂价为1093.5元/镍点，304不锈钢冷轧卷利润率为3.04%。纯镍上期所库存为63681吨，LME镍库存为283914吨。SMM不锈钢社会库存为998100吨。

【南华观点】镍不锈钢早间走势偏强，午后有所回落，夜盘偏弱震荡。近期沪镍盘面跟随宏观以及有色运行偏多，印尼政策端情绪近期有一定降温，基本面目前仍在旺季兑现中。镍矿方面印尼以及菲律宾发运量季节性有所下滑，后续走出雨季或产量有所上升，目前印尼配额审批节奏较为缓慢。新能源方面价格企稳，原料不确定性延续，现货流通有限，但是当前下游处于新能源相对淡季，上游原料紧缺支撑难以流畅传导至终端，包括后续出口退税政策落地或需求有所下滑。镍铁方面价格有所上行，主流钢厂招标价支撑底部，但是当前废不锈钢经济性上行对镍铁有一定挤压，上下游博弈延续。不锈钢日内同步震荡，库存迎来去库，消费端持续回暖但是现货交投难言火热，关注后续需求释放节奏。