周一沪镍主力止跌企稳，伦镍回升至17400美金一线。宏观方面：贝森特表示，美国政府默许伊朗游轮通行以维持全球能源供应平衡，并称油价将在几个月内回归80美元下方，目前霍尔木兹海峡并未完全关闭，包括伊朗和印度等船只在内的更多运油船正在通过该海峡，原油高位调整后市场风险偏好有所企稳。

基本面来看，昨日金川镍升贴水升至6700元/吨，进口镍贴水150元/吨，品位10%-12%的高镍生铁出厂均价为1094.5元/吨，较上一日持平。成本端，印尼1.4%-1.6%红土镍矿到港价上涨0.4美元/湿吨，主因印尼方面配额收紧预期仍在，市场观望情绪较浓，而菲律宾苏里高矿区雨季尚未结束，开采及发运持续受限，市场可流通资源偏紧，矿山出货节奏平稳，报价维持坚挺，此外霍尔木兹海峡航运受阻大幅推升硫磺价格，推高了MHP及其硫酸镍的生产成本。

美国政府默许伊朗游轮通行以维持全球能源供应平衡，原油高位调整后市场风偏企稳；基本面来看，印尼方面配额收紧预期仍在，菲律宾苏里高矿区雨季尚未结束，镍矿开采及发运持续受限，矿价仍将偏强运行，下游钢厂已进入传统旺季，刚需采购明显提速，但难觅低价镍铁原料，实际产量或不及预期，整体预计短期镍价将维持震荡。