【价格回顾】本周白银市场价格经历了极端的"过山车"行情，3月2日受中东局势骤然失控及美以伊冲突升级推动，国际银价一度跳空高开至97美元/盎司附近，随后迅速调头向下，开启周内偏弱震荡行情。地缘政治风险溢价发酵结束后，美联储降息预期降温、美元走强等宏观因素压制贵金属价格。金银比方面，黄金和原油价格领涨大宗商品，本周白银涨幅不及黄金，短期贵金属价格走势尚不明朗，投机资金热度下滑，截至3月4日，LBMA金银比回升至60倍。

【重要数据】
利空：
美国2月ISM制造业PMI公布值：52.4，高于预期，低于前值
美国2月ADP就业人数公布值：6.3万人，高于预期和前值
美国至2月27日当周EIA原油库存公布值：347.5万桶，高于预期和前值
下周需要关注的数据及宏观消息发布包括：
3月6日（周五）美国将公布2月季调后非农就业人口数据及失业率，市场预计新增就业将大幅放缓至6万人，彭博经济甚至预测可能因寒潮影响而出现负增长，失业率料稳定在4.3%。
美联储主席鲍威尔及多位理事和票委将在下周发表讲话，需关注其对通胀、就业市场及关税政策影响的最新表态。
美伊局势：伊朗伊斯兰革命卫队已宣布禁止任何船只通过霍尔木兹海峡，导致全球约20%的石油运输通道被实质性封锁，下周需关注航运恢复情况；伊朗已对中东地区27处美军基地进行导弹袭击，冲突进入第六天，下周需关注冲突是否外溢至沙特、阿联酋等周边国家。

【价格预测】下周白银价格仍然受宏观影响较大，短期冲突暂无缓和迹象，若军事摩擦继续升级至持久冲突可能再度推升避险需求从而提振贵金属迎来新一轮上涨，但若冲突缓和或美元继续走强，贵金属可能迎来承压回落行情；资金动向方面，芝商所此前连续七次上调保证金至18%的强制去杠杆效应仍限制高杠杆交易，白银投机资金暂无推升价格大幅波动的可能性。国内现货市场方面，由于基差收窄且随着现货市场流通货源紧缺的情况有所缓和后，下游大幅议价，预期后续白银现货升水将逐渐回落至常规行情。

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