电解铝方面，美伊紧张局势的加剧，伊朗最高领袖哈梅内伊阵亡，霍尔木兹海峡封锁，市场避险情绪升温。基本面，受霍尔木兹海峡封闭影响，中东六国氧化铝705万吨产能或将受到影响。消费端节后下游缓慢复工，铝加工开工率上升4.2%至57%。铝锭库存115.7万吨，较节前增加26.5万吨，铝棒库存39.8万吨较节前增加9.2万吨。整体，短期市场主要交易“冲突升级”逻辑，市场资源情绪、避险情绪都将扩大，铝价周一或有较强上涨。中期来看，行情还要取决冲突进一步扩散情况，如果继续推升则继续利好铝价。另外是霍尔木兹海峡的航运安全，航运受阻与否直接影响全球供应占比9%的电解铝供应稳定性。如果冲突快速降温、各方释放缓和信号，前期因地缘溢价上涨的有色金属价格可能出现冲高回落。

铸造铝方面，节后铝合金开工率上升6.2至53.1%，企业多于正月初八至十五陆续复工，初期以设备检修及烘炉预热为主，虽推动开工率环比改善，但实际产量尚未恢复至节前正常水平。消费端终端行业复工进度有序推进，市场询价氛围逐渐回暖，但比较有限。当前下游企业以刚需补库为主，集中恢复还需等待3月之后。成本端原铝受宏观主导预计本周强势，废铝跟随上行。整体宏观主导及成本助推，铸造铝短时较强，中长期关注地缘冲突变化。

风险因素：美联储政策、去库不及预期