近期沪铝走势受宏观情绪主导，隔夜贵金属大幅下挫，美股重挫，美指反弹，风险偏好降温，沪铝震荡下跌，主力合约收跌1.31%。从基本面来看，春节假期临近，需求淡季特征愈发明显，社库持续累积，短期基本面表现偏弱，但长期仍有支撑。

宏观方面，美国就业市场出现金融危机以来最严峻的开局，美国1月私人部门计划裁员力度超出预期，疲软就业市场数据加剧了市场的悲观情绪，叠加AI恐慌，美股下挫，金银价格的大幅下跌，拖累有色金属走势。

需求方面，铝价反复不定叠加临近春节，需求端表现疲软，行保证节前订单交付后，部分企业选择提前放假，铝加工企业开工率持续下滑，下游企业接货意愿低迷，多逢低补货为主。在需求趋弱背景下，自去年12月下旬以来，国内铝锭社库持续累积，当前库存水平已高于近两年同期，持续累库对铝价上行有一定压制。

对于当前走势，新湖期货表示，铝价回调刺激下游备库，不过实际消费继续下降，多数铝加工企业开工下降，部分已停产。供应依1日变化不大，电解铝厂运行略增，产量继续小幅爬升，进口量有一定波动。基本面走弱，库存继续攀升。近期宏观情绪降温资金面表现谨慎。当前基本面矛盾不突出，在宏观面暂无更多驱动的情况下，铝价或阶段性震荡调整。