【现货市场信息】上海SMM金川镍升水 7250元/吨（ 200），进口镍升水 50元/吨（-0），电积镍升水-50元/吨（-0）。

【市场走势】日内基本金属基体下挫，整日沪镍主力合约收跌3.94%；隔夜基本金属全线下跌，沪镍主力收跌3.75%，伦镍收跌5.21%。

【投资逻辑】矿价稳中有升，国内镍铁价格持平至1058.5元/镍点，镍铁厂利润修复后较为可观，下游部分不锈钢厂排产维持高位，价格上涨钢厂利润大幅修复，最新社会库存继续去化，镍铁维持过剩格局；新能源方面，硫酸镍以销定产，排产环降，库存维持低位，淡季终端新能源汽车增速放缓。日内硫酸镍价格微降，折盘面价14.96万元/吨。纯镍方面，国内外库存均增，LME库存维持在25万吨以上。当下盘面走势取决于印尼镍矿政策走势与过剩格局、高库存压制之间的博弈。

【投资策略】日内镍市跟随有色集体回落，维持回调逢低多操作思路。关注印尼相关政策的落地以及实施情况；不锈钢成本支撑强，淡季消费转弱，暂观望为主，后期关注排产以及库存变化情况。