【价格回顾】本周白银市场价格大幅上涨，周内金交所TD价格多次站上30000元/千克历史高位。沪银出现罕见back结构，周四沪银2602-2604合约价格已超过1000元/千克，受限于国内银锭供应紧缺行情，上期所白银当月期货合约存在挤仓风险。本周地缘政治方面，特朗普在社交媒体上声称"有一支庞大的舰队正驶向伊朗"，并表示希望此举能促使伊朗"回到谈判桌前"这一表态加剧了中东地区的地缘政治紧张局势，推动避险资金涌入贵金属市场，多家机构上调了黄金在2026年的目标位，白银受此提振获得上行动力。1月29日起金交所对白银延期合约交易保证金水平调整为20%，涨跌幅限制调整为19%，白银资金热度小幅下滑后，周四当日金交所白银价格涨幅不及沪银主力。本周金银比方面，截至1月28日，LBMA金银比小幅下至47倍，短期银市场银市场多空博弈激烈，但短期挤仓风险或使银价再度出现超预期行情，金银比仍存在继续下探的可能性。
【重要数据】
利空：美国至1月16日当周EIA原油库存360.2万桶，高于前值及预期
美国1月密歇根大学消费者信心指数终值56.4，高于前值和预期
利多：
美国至1月23日当周API原油库存-24.7万桶，低于前值和预期
美国联邦储备委员会当地时间1月28日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变，符合市场预期。
下周需要关注的数据及宏观消息发布包括：
虽然美联储1月议息会议已结束，但鲍威尔的讲话和政策声明余波仍将持续影响银价
美国12月PPI年率、美国1月非农就业报告
美国政府停摆风险、中东局势、美伊关系等地缘政治不确定性
【价格预测】基于近期贵金属市场动态，2026年黄金价格目标位被抬升至6000美元/盎司，尽管短期银价已大幅上涨，但中长期银价预期仍然维持谨慎看多。尽管国内银价相对海外存在溢价空间，但贸易市场并未提及实际进口预期，部分冶炼厂可能调整加工贸易出口的节奏，短期少量增加国内供应。但银锭供应短缺、现货高升水溢价的情况短期难以缓和，尽管交易所多次调整保证金并发布风险警告，但白银热度下滑有限，春节假期前银价或仍将延续偏强震荡。
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