周一沪锡主力2603合约日内减仓回落，夜间横盘修整，伦锡窄幅震荡。现货市场：小牌对2月贴水500-升水100元/吨左右，云字头对2月升水100-升水600元/吨附近，云锡对2月升水600-升水1100元/吨左右。上海期货交易所发现3组16名客户在锡、白银期货品种交易中涉嫌未申报实际控制关系，根据《上海期货交易所交易规则》《上海期货交易所实际控制关系账户管理办法》的相关规定，决定对上述客户在锡、白银期货品种上采取限制开仓1个月以及限制出金的监管措施。AlphaminResources披露，旗下位于刚果民主共和国东部的Bisie矿，截至12月31日的2025财年锡产量为18576吨，基本符合调整后的产量指引(18000-18500吨),同比增7%。截至2025年12月当季，锡产量为5008吨，与目标季度产量5000吨一致，较上一季度下降4%，所加工矿石的锡品位高于计划水平，加工设施实现了73%的回收率。公司发布了截至2026年12月的2026财年产量指引，全年产量预计为20000吨。

整体来看，Alphamin财报显示2025年锡矿产量符合预期，且2026年产量预计环比增加，缓解原料端担忧，同时高价持续抑制消费，社会库存周度累增503吨至10678吨。基本面矛盾未有激化，盘面走势依旧受资金扰动，日内交易所发布监管举措，多单减持明显。预计短期锡价高位调整消化监管端影响，后期在贵金属保持强势格局不改的支撑下，锡价仍易涨难跌。

（来源：金源期货）