1月15日（周四），高盛（Goldman Sachs）称，自11月以来，伦敦金属交易所（LME）铜价累计飙升23%，攀升至13,000美元以上，涨势主要是由投机资本流入而非基本面因素推动的。

该投行指出，2025年初的涨势是由美元汇率、中国经济成长预期或美国以外市场供应紧张带动，但这些因素并不是当前涨势的原因。尽管美国的库存持续增加，但近几个月来，美国以外的库存实际上也有所上升。

高盛曾正确预测铜关税不会与1月14日根据第232条款签署的关键矿产命令同时宣布。第232条款中向总统提出的建议保留了未来实施关税的可能性。

相反，关键矿产命令强调通过实施价格下限和与外国谈判来确保美国有足够的关键矿产供应。随着特朗普政府探索关税替代方案以增强美国金属供应安全，这种方法可能会导致未来几个月COMEX铜相对于LME铜的溢价降低。

高盛维持其基准预测，即精炼铜关税将于年中宣布并于2027年1月实施，政府不再仅仅依靠关税来解决金属供应安全问题。

（文华综合）

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