2025年12月31日讯：
本周国内铝下游加工龙头企业开工率较上周下滑1个百分点至59.9%。铝箔开工持稳，其他加工材出现不同程度下滑。具体来看，原生合金下游传统旺季临近尾声，市场需求呈现下行态势；铝板带以及铝线缆受持续中原地区环保限产持续升级，当地企业面临限产或停产，本周开工下滑幅度较大，预计环保政策逐步缓和后，部分企业限产压力得以缓解；铝型材板块，淡季氛围浓厚，部分企业反馈下月预计继续减产，短期开工将持续下行；铝箔板块，电池箔钎焊箔等订单支撑相关企业开工持稳；再生合金部分，近期铝价、铜价双双走高，再生铝厂成本走高，压铸企业采买情绪不足，本周开工率下行。展望下周，随着环保限产措施有望逐步缓和，SMM预计下周下游铝加工周度开工率环比提升0.6个百分点至60.5%。
原生铝合金：本周原生铝合金行业开工率约为58.6%，较上周小幅下滑，市场整体呈现缓慢下行态势。铝水用量环比亦略有减少，主要由于近期铝价持续高位运行，散单需求有所收缩，导致开工率进一步下调。需求方面，随着12月结束，行业传统旺季已接近尾声。尽管最后一周整体需求仍保持稳定，但部分中小型企业采购情绪偏弱，对当前高铝价持观望态度，备货意愿不足。进入1月后，市场预计逐步转入淡季，整体心态趋于谨慎。综合来看，预计下周行业开工率将延续下行态势，市场继续调整。需密切关注购置税改革等相关政策动向对行业后续走势的影响。
铝板带：本周铝板带龙头企业开工率延续下行态势，环比下降1个百分点至63.0%。企业运行层面，中原地区环保限产持续加码，河南巩义等区域12月24日启动红色预警，B、C级环保绩效企业需实施限产30%-50%或停产，预计元旦假期后陆续恢复。假期期间整体生产韧性凸显，除中原限产企业外，多数龙头企业凭借完备备库和成熟保障体系，排产紧凑未停产，仅少数中小企业放假1-2天，对整体供给影响有限。假期后随着环保红色预警解除，部分限产压力缓解，铝板带龙头企业开工率将有所回升。
铝线缆：本周铝线缆行业周度开工率进一步下行至57.6%，开工率锐减3%，主因河南地区环保限产持续升级，当地生产企业近一周面临停产，拖累整体开工程度。此外，铝价高位震荡抑制下游生产提货意愿，季节性淡季需求疲软与电网订单匹配进度滞后共同施压于企业生产。展望下周，随着元旦假期临近，环保限产措施有望逐步缓和，物流与生产恢复将带动开工率小幅回升，但受年末淡季、铝价高位及订单疲弱等多重利空因素影响，回暖幅度预计有限，开工率或维持弱势运行，难现显著改善。
铝型材：本周国内铝型材开工率录得50.7%，较上周下滑0.3个百分点，延续弱势运行态势。分板块看，建筑型材淡季特征凸显，区域表现分化显著：华南地区受区域需求支撑，开工相对平稳；而华东、中部及北方地区企业普遍反馈订单量缩减，主系气温下降叠加年尾收款工程项目进度较缓。工业型材方面，汽车型材需求保持稳定，相关企业开工率得到支撑；光伏型材头部效应进一步强化，安徽、河北等地头部企业依托老客户以及出口订单，本月产量得以持稳，但中小型企业受市场竞争，光伏型材产量减量明显。整体而言，当前铝价高位运行与下游消费疲弱形成双重压制，多数型材企业对下月排产计划持谨慎悲观态度，预计短期内铝型材开工率将延续下行趋势。
铝箔：本周铝箔龙头企业开工率持稳于69.3%。企业运行方面，12月迎来收官，新能源相关电池箔钎焊箔等产品订单完成度较高，生产节奏有所调整，最新动态显示，某头部车企一季度排产指标环比12月下调5%-10%，1月相关电池箔钎焊箔开工预期转弱。展望1月，铝价高位风险仍存的背景下，叠加新能源相关订单支撑减弱，虽行业生产韧性仍在，但整体需求动能不足，铝箔开工率预计维持平稳运行，呈现窄幅波动态势，短期缺乏上涨动力。
再生铝：本周再生铝行业龙头企业开工率环比下滑0.7个百分点至60.0%。需求端延续疲软态势，在高铝价、年末财务结算及订单量缩减的多重压力下，下游压铸企业采购态度谨慎，避险情绪浓厚，对高价货源接受度偏低；而本周再生铝合金价格同步铝价积极上行，市场“有价无市”特征凸显，整体成交氛围清淡。此外，不同于往年元旦期间维持生产的情况，今年下游企业放假时长普遍延长至1-3天，短期需求进一步承压。同时，周内铝、铜价格联袂走高，再生铝厂原料采购成本压力激增。综合来看，受需求不振、原料供应偏紧以及局部环节利润倒挂等因素制约，再生铝厂生产端压力犹存，拖累本周开工率出现回落。节后若需求仍无改善，行业开工率回升将面临较大阻力。
(SMM铝组）
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