SMM12月11日讯：12月5日，中金岭南发布投资者活动记录表，其中被问及对未来铜锌金属价格走势的预测，中金岭南回应称，公司密切关注市场动态与研究机构的判断。当前市场普遍认为，全球矿山供应频繁扰动仍是支撑铜价的核心因素，而新能源、电力、电子等领域的需求为价格提供了中长期动能。展望未来，行业报告普遍预计铜价中枢将维持高位震荡格局，短期内供应端的突发状况可能主导价格波动。我们将继续密切跟踪全球供需基本面变化、宏观政策动向及行业技术进步，审慎管理我们的成本与库存，力求在行业周期中把握机遇，为股东创造价值。
至于公司的矿产资源量及勘探情况，中金岭南回应称，截至2024年底，公司所属矿山保有金属资源量锌713万吨，铅366万吨，铜143万吨，银6607吨，金90吨，镍9.24万吨，镓717吨，锗240吨，钨1.65万吨。
公司以资源优先战略为引领，加快建设具有全球竞争力的有色金属全产业链国际矿冶集团。公司拥有亚洲大型铅锌银矿山凡口铅锌矿及广西、澳大利亚、多米尼加多座在产铅锌矿山，是国家铜铅锌战略资源重要保障力量；作为广东省有色金属全产业链协同发展的头部矿冶集团，公司深耕省内关键资源，成功摘牌“韶关万侯钨银多金属矿探矿权”、“广东省新兴县天堂铅锌铜多金属矿普查探矿权”等多个优质矿权，并通过自有矿权“增储上产”，持续推动广东省有色金属资源开发利用水平提升。2025年10月，公司凡口铅锌矿资源整合I期采矿工程开工建设。项目稳产达产后，将进一步延长矿山服务年限，提升中金岭南铅、锌、镓、锗、银等有价金属的供给能力。
而中金岭南主要从事铅锌铜等有色金属的采矿、选矿、冶炼和深加工一体化生产的企业，目前已形成铅锌采选年产金属量30万吨生产能力。公司通过一系列收购兼并、资源整合，直接掌控的已探明的铅锌铜等有色金属资源总量超过千万吨，逐步成长为具有一定影响力的跨国矿业企业。
2025年以来，中金岭南深入践行FAITH经营理念，以“增资源、优结构、强战新”为主线，内外发力提质增效，强力推进深化改革，深入开展科技创新，加快优化产业结构，保持了稳中向好、稳中提质的发展态势。前三季度，中金岭南实现营业总收入485.05亿元，同比增长11.81%；实现归母净利润8.41亿元，同比增长5.18%。
且根据公司定期报告披露的经营计划显示，2025年，公司矿山企业计划完成精矿铅锌金属量25.17万吨，其中铅金属量7.1万吨、锌金属量18.07万吨；铜金属量1.2万吨，银金属量112.28吨，金金属量361公斤。冶炼企业计划完成铅锌铜产量92.54万吨，其中铅锭14.07万吨，锌锭及锌制品31.49万吨，阴极铜46.98万吨；粗铜2000吨、电镓18吨、银锭169吨；工业硫酸196.05万吨，硫磺3.4万吨。公司生产经营有序开展。
值得一提的是，进入12月份以来，受宏观情绪持续向好，前期市场对美联储12月降息预期较为乐观以及国内本月多项重要会议即将召开的氛围影响，沪锌价格跟随铜铝价格持续拉涨，12月8日盘中更是冲上23335元/吨，刷新2025年4月以来的新高。
从当前基本面来看，供应端国内11月因矿紧张加剧，加工费大幅下跌，冶炼厂产量超预期下降至59.52万吨，12月原料紧缺情况难以解决，TC仍有下降空间，另外再生原料价格高位，利润压缩下，部分再生锌冶炼厂已经提前停产，预计年底产量继续下降至57万吨左右，叠加国内锌锭间歇性出口，整体供应端减量明显；不过需求方面，11月社会库存下降，主因冶炼厂减量和锌锭出口所致，实际消费环比走弱，且当前消费并无明显亮点，在供应端逐步收紧的背景下，供需共振带动沪锌维持震荡运行。
截至12月11日，SMM0#锌锭现货报价单日小幅上涨40元/吨，报23060~23160元/吨，均价报23110元/吨。
且需要注意的是，自进入四季度以来，国产锌精矿周度加工费持续下跌，截至12月5日，Zn50国产TC(周)已经跌至1600~2100元/金属吨，均价报1850元/金属吨，较8月29日的3900元/金属吨下跌2050元/金属吨，跌幅达52.56%。
出现此情况的原因主要是因冶炼厂进入冬储阶段加上冶炼厂产量持续释放，整体需求增长明显，同时中国进口锌精矿亏损维持在2000元/金属吨附近，经济性考虑下冶炼厂积极抢购国产锌精矿，多方因素持续施压国产锌精矿加工费快速下滑。
