11月26日（周三），总部位于日内瓦的大宗商品贸易商摩科瑞（Mercuria）金属研究主管表示，明年铜市将再度收紧，推动铜精矿和精炼铜价格升至新高。该公司知名多头Nicholas Snowdon表示，明年全球铜精矿市场将出现约50万吨的缺口，和今年相当。他将这一预估归因于供应增长有限，以及中国以外新冶炼厂的需求不断增长。他在5月份是预计缺口为70万吨。

Snowdon在2025年亚洲世界铜业大会上表示：“铜市今年面临着严重的供应冲击，这种局面将持续到明年。”他表示，关税冲突前人们争相将铜运往美国，导致美国的阴极铜库存占到全球库存的四分之三左右，到明年第一季度可能提升至90%。

Snowdon称，伦敦金属交易所（LME）精炼铜价格需要上涨，才能将铜拉回到全球市场，而全球市场易于受到低库存的影响。他表示，阴极铜市场目前供应过剩35-40万吨之间，较他5月时预估的短缺30万吨大幅修正。

摩科瑞是众多能源交易商之一，如BGN和贡沃尔（Gunvor）等都在向金属交易中扩张，押注全球能源系统的结构性变化将被证明是有利可图的。Snowdon表示，过去12个月，摩科瑞已投资近20亿美元，交易大约100万吨铜和150万吨铜精矿。

（文华综合）