沪镍夜盘小幅高开后不断走弱，今日白盘延续低位震荡格局，主力合约微涨0.06%，报119440元/吨。美国非官方就业数据显示就业数据疲弱，提振美联储降息预期，但美联储官员整体立场谨慎，多数强调通胀风险并反对进一步降息。镍基本面变化不大，短期跟随宏观情绪波动。

印尼暂停新镍冶炼厂许可证，限制镍锍、MHP、NPI及铁镍生产。新规要求企业提交不产受限产品声明，现有持证企业暂不受影响。此举旨在调控镍产业链，推动高附加值产品发展。当前内产业链过剩较为明显，开工率不足，事件对短期供需影响相对有限，若持续较长时间，配合RKAB配额调整，或能逐步改善现阶段全球一二级镍供应压力过剩格局。

近期镍生铁市场询单冷清，镍产业链压力自下而上传导至镍铁端，市场情绪较弱，镍铁价格承压运行。成本低，菲律宾部分地区进入雨季，近期遭遇强台风扰动，镍矿供给边际收缩，矿价处于绝对高位。印尼镍矿价格居高不下，11月镍矿升水仍维持在25-26美金。，不锈钢终端需求转弱，对镍铁采购加大压价力度，镍传统需求较弱。新能源需求较好，关注后续持续性。

对于后市，银河期货评论表示，LME镍库存累库速度放缓，但仍保持在25万吨上方，反映供需依然宽松，镍价上方空间被抑制。下方仍有镍矿及MHP成本支撑，若纯镍价格大幅下跌，原料将向硫酸镍流动，当前电积镍与硫酸镍已有套利空间。但成本12月后可能走弱，因三元需求可能环比下滑。驱动镍突破震荡区间的力量不足，镍价宽幅震荡，中枢下移。