九月份原镁冶炼成本呈现窄幅震荡的运行走势，原煤、兰炭价格双双上抬，但由于兰炭价格上涨具备滞后性，原镁冶炼成本呈现先增后减的走势；另外，九月份原镁厂家开工率大幅上行，75#硅铁价格与72#硅铁价差拉大，75#硅铁在需求支撑下强势运行，辅助材料成本有所上行。综合来看，中国镁锭冶炼行业完全成本（含税）下行至16258元/吨，新疆、陕西等省份原镁冶炼利润空间小幅收窄，山西、安徽等地成本倒挂。

原材料成本：九月白云石价格强势运行，五台头部白云石厂家检修结束，受头部白云石厂家市场运作策略有所调整影响，该厂上调白云石价格，使得五台地区的白云石价格呈上行走势；湖北、内蒙古等多省份补充空缺，其余省份白云石出厂价格持稳运行，考虑到当前原镁冶炼厂家会多家采购调配使用，原材料成本呈上行走势，但涨幅有限。
辅助材料成本：九月份，原镁冶炼企业开工率上行，在下游需求支撑下，75#硅铁价格高位盘整运行走势，9月底，受国庆节前备货影响，75#硅铁价格上行至6100-6200元/吨，实际成交价格上行至5950-6050元/吨，原镁冶炼成本环比上行0.5%。
能源成本：供应端持续收紧，需求端却稳中有增。供应方面，政策严控超产，陕西要求煤炭企业合理排产，内蒙古通报超产煤矿并责令部分矿井停产整改，使得主产区煤炭产量受到有效约束。同时，月初受重要活动影响，煤矿生产谨慎；下旬临近国庆长假，为保安全，产地部分民营矿减产或停产，主产区供应小幅增长，需求端，部分用煤企业节前补库需求集中释放，东北地区部分终端甚至已开始进行冬储采购，投机需求也在煤价企稳后入场，但后续兰炭市场受成本上涨以及企业检修供应缩减等原因强势运行，受此影响，原镁冶炼的能源成本环比下行6.4%。
人工成本：随着天气转凉，原镁冶炼厂家无需再为工人发放高温补贴，人工成本呈下行走势。

进入2025年10月，金属镁冶炼成本预计窄幅震荡，能源成本预计回升，原材料成本预计持稳，人工成本预计下降。综合来看，SMM预计2025年10月国内金属镁行业含税完全成本平均值在16000-16,500元/吨附近。