【现货市场信息】上海SMM金川镍升水 2650元/吨（ 50），进口镍升水 400元/吨（-0），电积镍升水 100元/吨（-0）。

【市场走势】日内有色金属多飘红，整日沪镍主力合约收涨0.59%；隔夜基本金属多收涨，沪镍收涨0.05%，LME休市。

【投资逻辑】印尼镍矿价格坚挺，据悉部分镍铁产能再次转冰镍，预计后期镍铁供应以及回流国内量会有所收缩，国内镍铁价格上涨至929.5元/镍点附近，国内铁厂仍多处于亏损状态，价涨钢厂利润持续修复，部分不锈钢厂维持减产，周内社会库存增加；新能源方面，下游逐渐进入补库阶段，三元正极材料以销定产，产量环增。日内硫酸镍价格继续上涨，折盘面价12.56万元/吨。纯镍方面，近期国内外库存增加。

【投资策略】近期消息印尼总统称要严惩非法采矿行为，或涉及镍矿，短期产业层面缺乏矛盾，暂维持区间操作；不锈钢盘面窄幅震荡回落，可考虑背靠12500轻仓试多。“反内卷”背景下预计不锈钢会持续优化长期过剩的产业格局，后期关注库存变化情况。