美联储连续五次维持利率不变，7月声明中下调经济增长判断，但美联储主席鲍威尔表态偏鹰，强调抗通胀优先，未对9月降息给出指引。国内7月政治局会议如期召开，与市场此前预期一致。在宏观事件相继落地后，市场风险偏好有所回落，商品情绪降温，沪镍跟随有色板块调整，主力合约收跌1.79%，报119830元/吨。

镍矿价格弱稳运行。菲律宾方面，当前受台风天气影响，装船出货效率受阻。矿山1.3%FOB报价多在30-32，目前未有成交落地。印尼地区天气稍有好转，但镍矿供应还需时间修复，8月镍矿升水仍维持在24-25美元/湿吨，矿价居高不下。随着菲律宾逐渐走出预计，发货量逐渐增加，国内镍矿港口库存缓慢累库，后续仍有增加预期。不过，印尼新增中间品产能逐步投放，对镍矿需求增加，部分菲律宾镍矿发运印尼，也对矿价形成支撑。

精炼镍产量维持高位，目前镍价处于火法冶炼成本附近，镍企并未出现大规模减停产动作，开工率维持较高水平。近日镍价偏弱震荡，下游企业采购节奏未见明显变化。不锈钢排产有所下降，但减产幅度有限，整体供应压力缓和有限。新能源汽车销量增速放缓，且面临反内卷环境，加之磷酸铁锂市场份额上涨，电池端三元电池对镍的需求同比走弱。不过，目前正值前驱体厂补库节点，当前硫酸镍市场流通量偏紧，硫酸镍价格坚挺。

对于后市，混沌天成期货评论表示，海内外会议内容符合预期，供需方面，供应端镍产品产能过剩，供应处于高位，需求端上半年国内表需显著上升，但各环节供需仍维持过剩格局，现阶段镍自身供需矛盾有限，维持偏弱震荡运行。短期内关注国内政策持续性与力度变化，中期关注印尼镍矿供应是否有收紧可能。