【铜】

周二沪铜震荡走低，短线内外盘关注MA40日均线支撑。市场等待美国铜进口关税落地，铜价跌幅可能再次打开到MA60日均线。空单背靠整数关持有。

【铝&氧化铝&铝合金】

今日沪铝震荡偏弱，华东现货维持平水。淡季需求回落负反馈显现，过去一周铝锭社库增加3.5万吨。沪铝持仓继续从高位回落，上方21000元具备阻力。铸造铝合金跟随沪铝震荡，废铝市场货源偏紧，铝合金利润为负，短期价格承压不过中期看相对铝价具备一定韧性。铝和铸造铝合金现货价差维持千元，盘面价差如扩大考虑多AD空AL介入。近期氧化铝价格大涨行业利润修复，运行产能刷新历史新高，行业总库存增加，平衡处于过剩状态。反内卷题材引领工业品上涨后普遍调整，氧化铝背靠近期高点3500元偏空参与。

【锌】

黑色价格再止跌反弹，锌价回调节奏不畅；8月TC继续回升，副产品利润较好，供增需弱基本面主导，SMM锌社库持续走升，下游淡季，对高价锌接受度低。短期宏观、资金和基本面劈叉，方向性信号不足，资金继续减仓。中线延续反弹空配思路，暂观望，等待空头信号明朗。

【铅】

再生铅开工偏低，废电瓶价格反弹力度不足，精废价差25元/吨，SMM1#铅对08合约实时贴水125元/吨。基本面供需双弱背景下，铅反弹节奏偏慢，上方暂承压于20日均线。8月铅精矿TC继续走低，且原生铅炼厂存常规检修计划，供应端压力略减，沪铅在1.68万元/吨附近略显跌无可跌。因消费前置担忧，传统旺季消费实际表现有待验证，产业矛盾不足，资金减仓为主，短期方向性信号不足。静待基本面矛盾演进，依托成本，可轻仓试多，背靠1.68万元/吨持有。

【镍及不锈钢】

沪镍震荡，市场交投活跃。周末国内反内卷题材炒作遭遇重挫，多品种摁死跌停板，题材炒作降温在即，而基本面相对较差的镍可能面临加速回归基本面的契机。金川升水2150元，进口镍升水400元，电积镍升水100元。高镍铁报价在913元每镍点，近期上游价格支撑明显减弱。库存来看，镍铁库存降4300吨至3.3万吨，纯镍库存增千吨至4万吨，不锈钢库存降1.5万吨至96.7万吨，但整体的位置仍高，关注去库结束迹象。沪镍处于反弹中后段，耐心等待空头机会成熟。

【锡】

沪锡震荡走低，暂时在MA40日均线、 26.5万位置有短线支撑。中长期矿端供应预期易在高位压制锡价。国内关注大厂检修节奏，8月供求两端继续博弈，预计国内社库增库空间有限。27万上方高位空单持有。

（来源：国投期货）