沪铝日内偏弱震荡，主力合约收跌0.22%。上周受到反内卷政策带来的积极情绪影响，铝价冲高，本周情绪有所回落，铝价走弱。从基本面来看，铝供应端变化不大，淡季需求表现趋弱，社库有所累积，但目前库存水平仍然偏低，对铝价有一定支撑。

供应方面，国内电解铝运行产能小幅抬升，增量有限。需求方面，下游多数板块淡季氛围更加浓厚，加上高铝价压制及关税不确定性的压力，下游铝加工企业开工率和订单继续下滑，据SMM统计显示，上周国内铝下游加工龙头企业开工率较上周小幅下滑0.1%至58.7%。

库存方面，铝锭社库继续累积。

对于当前走势，新湖期货表示，近期部分铝厂启动新产能，运行产能稳中有增，不过产量增加暂不明显，而进口量则有一定回落，总体供应变化不大。消费则维持淡季低迷状态，下游铝加工企业开工率维持低位。显性库存有所攀升，但库存总体仍处于低位。短期消费弱势难改，基本面偏弱对价格有一度施压，不过低库存给予价格下方一定支撑。预计铝价暂震荡调整为主。