市场炒作情绪降温，上周五夜盘沪镍大幅冲高回落，今日白盘维持低位震荡，截止收盘，主力合约收跌1.5%，报121620元/吨。镍中长期产业过剩压制，产业边际有继续下移趋势，镍矿价格松动，但宽松仍需时间，短期基本面变化有限，跟随宏观情绪波动。

现货方面，上周精炼镍价格上涨，现货交投冷清。供需端整体维持供强需弱，价格缺乏动力。金川出厂价对沪镍升水走跌，但因近期厂家有一定量出口国内放货减少，金川现货升水跌幅不大。俄镍市场流通现货仍紧缺，现货升贴水相对其余电积镍品牌偏高。内外方面，目前进口窗口持续打开，近期均有清关进口，关注近期国内到货情况，但由于前期套保单存在，短期内外缺乏明显趋势，中期内外价差或有扩大迹象。

镍矿方面，7月下半月印尼基价有所走弱，但主流价格维持在24左右，镍矿价格支撑依旧，目前印尼雨季仍有影响，镍矿宽松仍需要时间。菲律宾8月镍矿资源陆续开售，矿山多开出1.3%FOB31的报价。受台风天气影响，装船出货效率受阻。下游镍铁行情略有回暖，报价回探，但未有实际成交落地。国内铁厂利润亏损，多降负荷生产操作，库存尚有月余，原料采购维持谨慎。

对于后市，金瑞期货评论表示，监管风险担忧下，“反内卷”宏观情绪有所降温，上周五镍价有明显回落，吐出大部分前期涨幅。基本面上，不锈钢现货市场好转有限，后续行情回落风险或较大。镍铁端部分高成本有停产发生，最新成交价920附近，有所修复。不锈钢行情月内仍存在行情转差的风险，镍价或恢复震荡偏弱格局。