6.5 SMM铝晨会纪要
盘面：昨夜沪铝主力2507合约开于20030元/吨，最高价20125元/吨，最低价20025元/吨，收盘于20110元/吨，成交量4.3万手，持仓量18.9万手。昨日伦铝开于2485美元/吨，最高点2490美元/吨，最低点2483美元/吨，收于2489美元/吨。
宏观：（1）今日凌晨，美联储公布的“褐皮书”显示，美国经济活动自上次报告以来略有下降，企业和消费者面临政策不确定性上升、物价压力加大的压力，整体经济前景仍显悲观。关税政策成为推高成本的关键因素，部分企业计划在未来三个月内提高价格以转嫁成本压力，方式包括调整利润率、加收附加费或全面涨价。（利空★）（2）传美加协议可能在下周达成，加总理：若谈判未能取得成功，准备对美国采取报复措施（中性★）
基本面：（1）据SMM国内三地铝锭库存显示， 6月4日国内电解铝锭库存39.15万吨，较上一交易日去库1.05万吨。（2）据SMM统计，国内铝棒两地库存方面，广东铝棒库存6.06万吨，无锡铝棒库存1.95万吨，合计8.01万吨，环比增加0.1万吨。（利空★）（3）据SMM统计，6月4日佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭社会库存共计14830吨，较前一交易日增加269吨 。（利空）
原铝市场：昨日沪铝早盘震荡上行，主流消费地出库较好，现货市场表现来看，华东现货表现一般，出货为主，高升水有所松动，一早市场对SMM均价到-10成交。昨日SMM A00铝报20280元/吨，较上一交易日上涨160元/吨，对06合约升水100，较上一交易日收窄10元/吨。 中原市场今日升水持稳，昨日中原市场成交集中在对SMM中原均价出货。SMM中原A00对沪铝2506合约录得20230元/吨，较上一交易上涨160元/吨，豫沪价差为50元/吨，较前一交易日持平，对2506合约升50。
再生铝原料：昨日原铝现货较前一交易日回升160元/吨，SMM A00现货收报20280元/吨，废铝市场价格调价不一。六月淡季开启，下游利废企业订单释放乏力，采购以刚需为主。 昨日打包易拉罐废铝集中报价在15100-15600元/吨（不含税），破碎生铝集中报价在15500-17000元/吨（不含税价格）。 分地区看，上海、江苏、河南、山东、贵州等地紧密联动铝价，调价幅度在100-150元/吨，江西、佛山等地调价幅度滞后于铝价，报价与昨日持平。分产品来看，打包易拉罐价格整体回升，四川、重庆、上海，浙江等地单日回调100元/吨，江西、佛山等地选择按兵不动；破碎生铝方面，整体报价回升100-150元/吨。 精废价差方面，上海机件生铝精废价差较上周五下调10元/吨收缩至1835元/吨；佛山型材废铝精废价差较上周五上调100元/吨至1522元/吨。
再生铝合金：昨日SMM A00铝价较前一交易日回涨160元/吨至20280元/吨，再生铝市场难以跟涨，国内SMM ADC12价格持稳在20000-20200元/吨区间。进口市场方面，进口ADC12 CIF报价相对坚挺，继续处于2380-2400美元/吨，进口即时亏损维持在400元/吨附近；泰国本土ADC12不含税报价位于81.5泰铢/千克。进入6月传统消费淡季，再生铝市场整体氛围依然偏弱。下游采购需求表现疲软，企业新增订单不足，交易活跃度偏低。另外叠加库存压力，再生铝价格呈现出明显的“跟跌不跟涨”特征。整体来看，在终端需求未见实质性回暖的背景下，预计短期内再生铝合金价格将延续弱势震荡格局。
总结：美联储褐皮书揭示了美国经济活动放缓及通胀压力过载的现状，政策的不确定性同时加剧了市场避险情绪，企业受经济环境影响选择转嫁成本可能抑制终端需求，叠加国际贸易摩擦风险，铝价短期承压震荡概率较大。基本面上，国内电解铝运行产能持稳运行，值得注意的是，北方地区部分电解铝厂铝水合金化比例提升，铸锭量减少，影响主流消费地到货情况。需求端整体来看，下游部分板块出现淡季预期，光伏用铝需求减少，汽车材预计6月中下旬需求走弱，建筑用铝不温不火，但目前得益于国网订单需求，铝线缆开工率高位。综合来看，短期市场情绪受关税冲击或压制铝价，与此同时，国内铝锭库存超预期去化给予铝价与现货升水支撑，目前部分行业已出现淡季走弱预期，但整体降幅好于预期，需求韧劲仍存。预计短期沪铝维持震荡运行，下方支撑较为稳固。
【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】
—登录免费查看最新资讯—
