宏观方面，海外关税扰动再起，但对国内直接冲击或有限，国内宏观情绪降温，总体来看镍不锈钢宏观驱动有限。

纯镍：目前镍市基本面矛盾有限，短期或维持震荡。

硫酸镍：硫酸镍成本支撑较强，但下游需求未见好转，后市价格或震荡运行。

镍矿：镍矿供应偏紧但需求乏力，矿端支撑或将持续。

镍铁：镍铁环节减产意愿走强，过剩收窄导致价格暂时企稳。

不锈钢：不锈钢需求表现较弱，后市价格或震荡偏弱运行。

沪镍2507参考区间118000-126000元/吨。SS2507参考区间12500-13200元/吨。

操作策略：操作上，镍不锈钢区间操作。