周四沪铝主力收20210元/吨，涨0.2%。伦铝跌0.77%，收2456.5美元/吨。现货SMM均价20360元/吨，涨50元/吨，升水80元/吨。南储现货均价20250元/吨，涨40元/吨，贴水25元/吨。据SMM，5月22日，电解铝锭库存55.7万吨，较周一减少2.8万吨；国内主流消费地铝棒库存13.08万吨，较周一减少0.08吨。

宏观消息：美联储理事沃勒表示，如果特朗普政府的关税最终稳定在10%左右，那么美联储可能会在2025年下半年降息。标普全球公布数据显示，美国5月制造业PMI升至三个月高点52.3。服务业PMI初值52.3，创下两个月新高。4月美国二手房成交量下降0.5%，至折合年率400万套，为七个月以来最低水平，且为2009年以来同期最弱。截至5月17日当周，美国初请失业金人数减少2000人至22.7万人，创四周低点。表明尽管贸易政策带来不确定性，但就业市场依然保持健康。欧元区5月制造业PMI初值小幅改善至49.2，但服务业PMI意外大幅下跌至48.9，创16个月来最差表现。

美国国会众议院通过了特朗普总统的大规模税收与支出削减议案。同时欧元区经济前景黯淡，欧元走弱，美指反弹，施压金属。基本面铝锭社会库存以外延续大幅去库，显示消费仍有韧性，与前期消费预期形成预期差，给到铝价下方支撑，短时预计铝价延续两万上方震荡。