周二镍价震荡偏弱运行，SMM1#镍报价124575元/吨，-425元/吨；金川镍报125525元/吨，-425元/吨；电积镍报123525元/吨，-475元/吨。金川镍升水2150元/吨，上涨50。SMM库存合计4.42万吨，较上期 63吨。央行下调1年期LPR利率至3%，五年期LPR下调至3.5%，两品种此次调降幅度为 10个基点。除了LPR调降外，银行其他利率也均有不同幅度调降，市场预期后续仍有降息空间。欧美关税谈判进程缓慢，日本或考虑接受美国关税调降，全球贸易链仍未完全修复，经济前景并不明朗。美联储官员表示，当前仍不是合适的降息时机，并强调不合适降息的后果。

国内政策对价格影响有限，宏观层面关注美国下一轮关税政策对宏观预期的扰动。产业上，6月镍矿开售，菲、印镍矿供给均不宽松，但加工厂成本倒挂严重，上下游博弈陷入僵持。国内镍铁价格持续走弱，进一步压缩利润。中美贸易缓和并未激活不锈钢市场潜力，需求侧延续弱势。短期镍价缺乏提振，矿端支撑较强，镍价震荡。