周三镍价震荡偏强运行，SMM1#镍报价126075元/吨， 1125元/吨；金川镍报127075元/吨， 1075元/吨；电积镍报125075元/吨， 1125元/吨。金川镍升水2150元/吨，下跌50。SMM库存合计4.41万吨，较上期-2822吨。产业上，Legacy Minerals已申请Nico Young镍-钴矿项目的勘探许可权，该资产位于澳大利亚的新南威尔士州，预计镍储量达100万吨。目前全球镍资源仍以印尼为主，澳大利亚镍资源成本相对偏高，短期扔不具备开发价值。宏观上，美联储副主席表示，通胀数据略超预期，但关税仍有推高物价的可能，通胀前景仍不明朗。

技术上，盘面持仓大幅收缩，镍价触及前低后有所反弹。中美、英美经贸协议相继落地，贸易紧张局势缓解，宏观预期修正。产业上，关税落地后，部分家电企业订单修正，终端需求有所改善，但下游主动备库意愿较弱，刚需采买为主。镍矿价格暂无明显变动，全球非主流镍矿加速勘探，追求镍资源多元化。短期价格震荡运行。