宏观方面，美联储会议符合预期，关税扰动尚待谈判明朗，宏观面缺乏进一步指引。

纯镍：目前镍市基本面矛盾有限，宏观缺乏进一步指引，短期交易矛盾或逐步转向菲律宾禁矿消息扰动。

硫酸镍：硫酸镍成本支撑较强，但下游需求未见好转，后市价格或震荡运行。

镍矿：镍矿供应偏紧但需求乏力，不过菲律宾禁矿消息或将成为后市短期交易主线。镍铁：镍铁环节利润继续收缩，后市仍需关注下游议价情况。

不锈钢：不锈钢需求表现较弱，后市价格或偏弱运行。

沪镍2506参考区间121000-131000元/吨。SS2506参考区间12400-13100元/吨。

操作策略：操作上，镍不锈钢暂时观望。

不确定性风险：地缘政治，美联储政策，关税扰动，国内经济复苏，印尼、菲律宾产业政策

（来源：中信建投期货）