5.12 SMM铝晨会纪要
盘面：上一交易日夜盘沪铝主力2506合约开于19590元/吨，最高点19700元/吨，最低点至19555元/吨，收于19655元/吨，较前收涨70元/吨，涨幅 0.36%。伦铝开于2426美元/吨，最高点2439美元/吨，最低点2423美元/吨，收于2430.0美元/吨，涨12.0美元/吨，涨幅0.50 %。
宏观：（1）中美经贸高层会谈5月10日至11日在瑞士日内瓦举行。此次中美经贸高层会谈坦诚、深入、具有建设性，达成重要共识，并取得实质性进展。双方一致同意建立中美经贸磋商机制。中美双方将尽快敲定相关细节，并将于5月12日发布会谈达成的联合声明。（利多★★）（2）2025年5月8日，美国总统特朗普与英国首相斯塔默宣布达成双边贸易协议，美国将取消对英国钢铁和铝制品的25%关税，并将英国汽车的进口税率从27.5%降至10%，（利多★）（3）美国商务部长卢特尼克表示，对从其他国家进口商品征收10%的基础关税税率很可能 “在可预见的未来持续存在”。（利空★） （4）北京市发布《2025年北京市住房发展年度计划》。坚持以需定供，安排商品住房用地240至300公顷，优先在轨道站点周边等设施较为完备地区开发建设，打造职住商活力中心。统筹安排各类保障性住房用地供应475公顷。（利多★）
基本面：（1）SMM统计，5月12日国内电解铝社会库存为60.10万吨，较上周四去库1.9万吨。（2）4月，乘用车产量、零售分别完成223.0万辆和175.5万辆，同比分别增长11.2%和14.5%。其中，新能源汽车产量、零售分别完成115.1万辆和90.5万辆，同比分别增长40.3%和33.9%。（利多★）（3）根据海关总署最新数据显示，今年4月，中国出口未锻轧铝及铝材达到51.8万吨，累计1-4月出口总量为188.3万吨，同比下降5.7%。（利空★）
原铝市场：上周五沪铝早盘震荡运行，盘中重心回落，第一交易时间收盘价在19610元/吨。现货市场表现来看，价格下跌刺激下游采购情绪，华东与巩义市场贴水收窄，其中巩义市场现货持续上挺，对华东价差收窄至0。 具体来看，华东地区交投情绪尚可，部分贸易商反馈出货增多，且市场普遍挺价出货，成交不如上周四顺畅，早间询到华东市场成交集中在对SMM+10元/吨成交，部分品牌对SMM+20元/吨成交。今日SMM A00铝报19610元/吨，较上一交易日下跌10元/吨，对05合约平水，较上一交易日收窄10元/吨。 中原市场出货增多，但货源偏紧，持货商挺价出货，中原市场成交集中在对SMM中原+20、+30出货。SMM中原A00对沪铝2505合约录得19610元/吨，较上一交易日涨10元/吨，豫沪价差为0元/吨，较前一交易日收窄20元/吨，对2505合约平水。沪豫价差收窄，部分货源或将进入巩义市场，后续需关注货源增多对升贴水抑制作用。
再生铝原料：废铝市场整体价格不变，五一假期后再生铝行业开工率整体下滑，下游加工企业订单释放乏力，采购以刚需为主。上周五打包易拉罐废铝集中报价在14800-15400元/吨（不含税），破碎生铝集中报价在15650-17150元/吨（不含税价格）。 分地区看，湖南、佛山、湖北等地报价保持不变，江西地区熟铝价格整体上调100-200元/吨，其他地区如上海、江苏、河南等地价格均跟随A00进行了小幅调整，调价幅度在10-30元/吨；精废价差方面，上海机件生铝精废价差录得1871元/吨；佛山型材废铝精废价差录得1386元/吨，精废价格短期小幅收窄。 短期来看，废铝市场大概率维持高位震荡格局，但原铝若因宏观因素（如美联储政策、地缘冲突）出现较强波动，或国内再生铝企业集中减产，废铝价格或阶段性承压。
再生铝合金：上周五SMM A00铝价较前一交易日下调10元/吨至19610元/吨，国内SMM ADC12价格持稳在20200-20400元/吨区间。进口市场方面，海外ADC12报价维持在2410-2440美元/吨，进口ADC12即时亏损仍处于600元/吨附近。进入5月，再生铝下游向淡季过渡，市场成交偏弱。但因原料流通稍显紧张，成本对价格支撑有所增强。短期ADC12价格仍将维持弱势震荡格局。
总结：宏观方面国内利多政策传导仍需时间，而中美关税博弈传来利好进展，或带动盘面上挺；基本面，国内铝锭库存去化给予铝价支撑，但后续需求走弱预期与电解铝成本走弱均给予空头支撑，铝价突破2万动力不足，多空交织下预计短期国内铝价宽幅震荡为主。
【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】
—登录免费查看最新资讯—
