周三镍价震荡偏强运行，SMM1#镍报价125650元/吨；金川镍报126675元/吨；电积镍报124525元/吨。金川镍升水2150元/吨，下跌100。SMM库存合计4.41万吨，较上期-560吨。FAN已获得纽芬兰与拉布拉多省的“初级勘探资助计划”15亿美元，用于支持Atlantic Nickel镍项目的推进。目前，海外加速镍资源布局，推进全球镍资源多元化，降低对印尼资源的依赖。国内利多政策落地，央行下调政策利率0.1个百分点，下调住房公积金贷款利率0.25个百分点至2.6%，此外，央行下调存款准备金率0.5个百分点，整体存准率平均水平降至6.2%，约向市场提供1万亿元流动性。利多政策落地，镍市情绪较热。

上游排产较4月小幅收窄，但当前不锈钢库存依旧高企，拖累4月排产不及预期，5月排产目标进一步收缩，反映终端消费受阻。供需双双走弱，基本面暂无明显变动。镍矿价格表现较强，配合新落地的资源税新规，镍价下方存在支撑。宏观上，国内央行双降政策落地，但货币政策对促销费的鞭策力度有限，市场反响热度逐渐降温，核心仍需关注财政端的结构性发力。整体，镍价下方支撑较强，提振因素暂无，预计震荡延续。