五一假日期间，LME镍价先跌后涨，较4月30日下午三时下跌0.85%，报15430美元/吨。

宏观方面，美国第一季度GDP折合年率下降0.3%，差于预期，创2022年第二季度以来新低，引发市场经济衰退担忧，但之后公布的非农数据仍凸显韧性。从镍当前基本面来看，供大于需求的格局未发生改变，近期随着镍铁价格重心下移，下游对镍价的心理价位也有所下降，现货成交持续乏力。成本端，由于印尼政府最新的PNBP政策于26日落地，推高了镍矿成本，但价格上涨已在4月初就已体现，短期对价格影响有限。后市来看，不锈钢厂的原料采购清淡，短期镍铁价格承压之下，预计5月中间品排产将有所提升，对镍价形成压制。因此，我们建议可以适时逢高布局空单。今日沪镍主力合约价格运行区间参考120000-130000 元/吨，伦镍3M合约运行区间参考15000-16000美元/吨。