2025年4月基本金属生产概述
电解铜
4月SMM中国电解铜产量环比增加0.36万吨，升幅为0.32%，同比上升14.27%。1-4月累计产量同比增加41.51万吨，增幅为10.63%。
4月电解铜产量较预期增加0.94万吨，主要有以下几个原因：1，尽管4月有4家冶炼厂有检修计划，但华东有新冶炼厂投产叠加西南某冶炼厂产能利用率持续提升。2，虽然4月废铜采购较为困难，但不少冶炼厂表示3月时采购了足够多的废铜；而且4月进口阳极板的量也出现回升，令不用铜精矿（废铜或阳极板）冶炼厂的产量上升，这从其开工率上升（4月为71.9%上升3.7个百分点）也能反映出来。3，近期硫酸价格虽较前期高位有所回落，但仍处于较高位置，仍能弥补冶炼厂的亏损。4，尽管4月进口铜精矿指数（月）已经下降至-37.68美元/干吨，较上月下降16.65美元/干吨，冶炼厂亏损幅度加大；但国内主流港口铜精矿库存量却在持续回升（从3月中时的57.52万吨回升至4月底时的83.56万吨）供冶炼厂使用的量增加。
综上所述，4月电解铜行业的样本开工率为87.79%，环比上升0.11个百分点；其中大型冶炼厂的开工率为91.15%环比下降0.28个百分点，中型冶炼厂的开工率为82.76%环比上升1.39个百分点，小型冶炼厂的开工率为71.39%环比下降0.24个百分点。用铜精矿冶炼厂的开工率为91.5%环比下降0.2个百分点；不用铜精矿（废铜或阳极板）冶炼厂的开工率为71.9%环比上升3.7个百分点，原料供应增加令开工率上升。
进入5月，据我们统计目前有5家冶炼厂有检修计划，预计受影响量为2.1万吨左右，但4月检修的冶炼厂恢复正常生产，复产的量甚至要多于检修影响量。此外，由于目前港口的铜精矿库存量仍较多，未见有冶炼厂因为缺矿而出现大幅减产。因此，5月总产量仍在小幅上升。
SMM根据各家排产情况，预计5月国内电解铜产量环比增加0.42万吨升幅为0.37%，同比增加12.13万吨升幅为12.03%。1-5月累计产量同比增加53.64万吨升幅为10.92%。5月电解铜行业的样本开工率为88.16%，环比上升0.36个百分点；其中大型冶炼厂的开工率为91.56%环比上升0.41个百分点，中型冶炼厂的开工率为84.83%环比上升2.08个百分点，小型冶炼厂的开工率为64.60%环比下降6.79个百分点。用铜精矿冶炼厂的开工率为92.1%环比上升0.6个百分点；不用铜精矿（废铜或阳极板）冶炼厂的开工率为71%环比下降0.9个百分点。最后我们预计6月产量将继续增加，因6月有检修的冶炼厂寥寥无几。
电解铝
据SMM统计，2025年4月份（30天）国内电解铝产量同比增长2.6%，环比减少2.9%。4月国内电解铝厂铝水比例微浮波动，本月行业铝水比例环比下滑0.52个百分点至74.0%，主要系一方面新增置换项目搬迁，新场暂无产出，老厂沉积液稍铸锭所致；另一方面，西北、重庆个别铝厂反馈其下游减产，月末铸锭量小幅增加。根据SMM铝水比例数据测算，4月份国内电解铝铸锭量同比减少0.9%至94.44万吨附近。
产能变动：截止4月份底，SMM统计国内电解铝建成产能约为4569万吨左右（SMM本月结合产能置换情况与老厂拆除情况，剔除部分重复计算产能后做出修正），国内电解铝运行产能约为4391万吨左右，行业开工率环比上涨0.3个百分点，同比增长1.8个百分点至96.1%。新增运行产能方面，目前川渝地区电解铝厂基本复产完成，运行产能增加；青海某铝厂置换升级项目已满产运行。减产方面，山西和重庆个别铝厂陆续小幅检修，运行产能共小降2万吨/年。此外，SMM获悉，某铝厂月内开启首批20万吨/年山东搬迁至云南的电解铝置换项目。
产量预测：进入2025年5月份，国内电解铝运行产能维持高位运行，某铝厂山东至云南的第二批产能置换项目预计在三季度展开，第一批项目预计5月实现产出。此外，近期部分企业出现产能检修情况，SMM获悉多采用小批量轮番检修的方式，对供应端扰动较小。后续仍需关注需求转淡背景下，各地地区电解铝下游开工情况。
氧化铝
根据SMM数据显示，2025年4月（30天）中国冶金级氧化铝产量环比减少6.17%，同比增加6.31%。截至4月底，中国冶金级氧化铝的建成产能为10922万吨左右，实际运行产能环比下降3.22%，开工率为78.76%。
月内国内氧化铝厂运行产能增减不一。一方面，部分新投产能投产放量带来运行产能增加；另外一方面，亏损压力下，氧化铝企业检修减产集中发生，造成运行产能下滑。整体而言，4月全国冶金氧化铝运行产能环比下降287万吨。
分省来看：
4月份，山西氧化铝开工率环比下降6.5个百分点；河南氧化铝开工率环比下降3.77个百分点；山东氧化铝开工率环比下降0.7个百分点。主因部分企业于3月开始减产，影响在4月进一步体现；另外4月新增部分氧化铝企业减产或检修，造成开工率下滑。
4月份，广西地区氧化铝开工率环比下降3.61个百分点。虽然，4月广西地区有新投产能投产放量，但同样存在氧化铝企业减产或检修，叠加建成产能增加稀释开工率，4月广西氧化铝开工率表现为环比下降，运行产能环比上升31万吨。
下月预测：截至目前，部分氧化铝厂反馈5月存检修计划，预计带来部分地区氧化铝产量阶段性下降。另外，5月份氧化铝预计有新投产能投产，以及检修产能复产，可带来运行产能增加。整体而言，5月国内冶金氧化铝运行产能或出现小幅反弹，国内冶金级氧化铝运行产能预计在8696万吨/年。
海外电解铝
据SMM统计，2025年4月海外电解铝总产量同比增长2.7%，月度平均开工率达88.2%，环比下降1.1%，同比略增0.3%。
本月海外电解铝产量增长主要来自于复产增量。据俄铝2024年年报，Taishet工厂已经于2024年底恢复满产。满产后年产量达到运行产能42.8万吨。但俄铝自2024年底因海外制裁压力和成本高企等原因开始减产计划，目前已将西伯利亚地区的7座电解铝厂（共计393.3万吨产能）分别减产10%，后续恢复时间需根据市场状况决定。尽管存在减产，俄铝2024年全年仍实现了3.7%的铝产量增长，全年产量达399.2万吨。
本季度预计印度Vedanta Balco工厂的扩产产能将投入生产。据悉，该工厂计划从2025年Q2逐步投产新增产能。扩产后总产能为101.5万吨。若顺利投产，则预计将于2026年第一季度完成产量爬坡。
展望下月，预计海外电解铝总产量将同比增长2.8%，产能利用率约为88.4%，环比增长0.2%。
海外冶金级氧化铝
据SMM统计，2025年4月海外冶金级氧化铝产量同比增长3.8%，海外氧化铝厂平均开工率达到82.2%，环比增长0.3%，同比提升2.7%。
本月氧化铝产量增量主要来自于印尼PT Borneo Alumindo Prima和PT Borneo Alumina Indonesia的产量爬坡。其中，PT Borneo Alumindo Prima主要股东为锦江集团，于2025年1月投产，产能100万吨，预计二季度达到满产；PT Borneo Alumina Indonesia，主要股东为Inalum和PT Antam，产能100万吨，目前已接近满产。
此外，Vedanta发布的FY25 4Q报告指出，由于铝土矿供应中断，其Lanjigarh氧化铝厂在2025年1-3月季度产量为43.1万吨，同比下降11%。但该问题已于季度末解决，预计二季度生产将恢复正常。
展望下月，SMM预计海外冶金级氧化铝产量同比增长3.9%。开工率预计达到82.4%，环比增加0.2%，同比上涨3.0%。
原生铅
2025年4月全国电解铅产量转为降势，环比下滑3.95个百分点，较去年同期上升9.75个百分点。 2025年1-4月电解铅累计产量同比上升6.55个百分点。
据了解，4月份，河南地区大型企业按计划进行设备检修，是本月电解铅产量下降的主要因素之一。同时，4月铅价较3月大幅下跌，沪铅主力合约从3月下旬最高的17805元/吨，在4月上旬接连下挫，铅价最低至16165元/吨。铅价跌幅超过1500元/吨，打击铅冶炼企业生产积极性，云南、江西等地区铅冶炼企业出现主动减产或新增检修计划。期间，虽有云南、湖南地区部分冶炼企业检修结束后恢复生产，但因企业产能规模相对较小，或产量增幅不大，并未改变本月电解铅产量的下降趋势。
5月，电解铅冶炼企业在检修后相对集中的恢复，将修复上一个月的产量降幅。以河南为代表的大型企业复产，加上云南、湖南等地区冶炼企业在4月复产后，5月产量继续爬坡。此外，西南、华东地区铅冶炼企业计划进行常规检修，但对5月的影响量有限。综合看，5月电解铅产量预计环比增量超万吨。
另4月以来，美国加征关税一事愈演愈烈。据海关数据显示，2024年中国有约10%的铅精矿进口量源于美国，在今年关税加征后，源美的铅精矿供应明显减量，使得国内原材料供应紧张形势加剧。在铅冶炼企业排产计划增量的同时，我们需要警惕原料供应问题对于铅锭产量的影响，若原料供应进一步紧张，不排除出现电解铅产量增幅不及预期的可能性。
再生铅
2025年4月再生粗铅产量有所下滑，环比减少4.56%，同比去年增加11.04%；再生精铅产量环比下滑4.26%，同比去年增加7.46%。
3月铅价运行重心偏高，再生铅冶炼企业利润表现良好，生产积极性高涨，加之大型新建产能投放与大中型炼厂复产及爬产，因此3月再生铅产量刷新近1年半高位。4月是铅酸蓄电池的传统消费淡季，下游电池生产企业采购铅锭意愿低迷，且废电瓶市场报废量少叠加再生铅高开工率导致回收商捂货惜售情绪加重；原料紧张、成本高企与成品售价低导致再生铅冶炼企业经营压力巨大，月底出现大面积减停产现象。因此4月产量较3月有大幅下滑。
5月劳动节假期下游电池生产企业普遍有放假停产计划，铅锭采购需求较弱。减停产的再生铅炼厂多表示需观望5月行情决定是否恢复正常生产，SMM预计5月再生铅产量或稳中偏降。
精炼锌
2025年4月SMM中国精炼锌产量环比增加1.6%，同比增加10%左右，1-4月累计同比增加0.3%，低于预期值。其中4月国内锌合金产量环比增加将近0.4万吨。进入4月，国内冶炼厂产量继续增加，但增幅不及预期，主因随着锌价下跌，广西、湖南等地的超预期检修，以及湖南、四川等地提产不及预期，整体增量不明显；整体来看，增量主要在甘肃、青海、云南、四川、湖南、山西等地，减量主要在湖南、广西等地。
SMM预计2025年5月国内精炼锌产量环比增加不到0.1%，同比增加3%以上，预计2025年1-5月产量累计同比增加将近1%。整体来看5月冶炼厂产量变化较小，减量主要集中在河南、云南、安徽、广西、青海、新疆等地，增量主要集中在四川、云南、湖南、河南、内蒙古等地，整体来看产量变动不大。
精炼锡
根据SMM基于市场交流加工的数据，2025年04月，我国精炼锡的产量较前一月出现了0.52%的环比下降，而从同比数据来看下降了8.13%。因锡精矿及废锡供应链持续紧缩对产能形成刚性约束，整体开工率小幅下滑。
云南产区：原料端压力突出，缅甸矿进口量连续多月低于1万实物吨警戒线，锡精矿加工费（TC）保持在历史低位，冶炼厂利润承压，生产积极性受限。
复工情况：4月产能利用率小幅回升，但受刚果（金）Bisie锡矿停产（占全球供应6%）及缅甸复产筹备期延长影响，原料缺口加剧，开工率仍低于2024年四季度水平。
江西产区：依赖废锡回收体系，年后废锡回收量有所下滑，叠加加工费下降，江西地区冶炼企业生产成本持续上行，导致部分冶炼企业逐步减产，后续难以恢复往期水平。
内蒙古产区：受到自身矿山生产影响，4月份生产受阻，产量小幅下滑。
安徽及新兴产区：受到废料及锡精矿紧缺情况影响，整体产量不及预期，开工率小幅下降。
基于SMM测算，预计5月精炼锡产量环比增幅2%左右。驱动因素：部分停产检修企业恢复。
精炼镍
镍生铁
印尼镍生铁
硫酸镍
根据SMM的数据，2025年4月，SMM硫酸镍的产量预计将达到约2.59万金属吨，对应的实物吨产量约为11.78万吨，环比减少约0.08%，同比减少约24.79%。在需求方面，4月下游需求没有显著增加，与3月保持基本持平。国内大动力市场对硫酸镍的需求保持稳定，消费类市场的需求则有小幅增长。由于关税政策的影响，有出口业务的前驱体厂对硫酸镍的需求有所减弱。在供应方面，4月硫酸镍厂以销定产，由于下游需求整体没有显著增加，因此硫酸镍的总供应量也保持稳定。此外，由于原料价格较高及原料库存有限，部分镍盐厂有所减产。预计到4月，SMM硫酸镍的产量将上升至约2.60万金属吨，实物吨产量预计为11.83万吨，环比增加约0.39%，同比减少约20.51%。
电池级硫酸锰
2025年4月，高纯硫酸锰的产量实现了环比和同比的双重增长。主要原因在于高纯硫酸锰冶炼厂生产的稳定性较高。此外，部分厂商因计划在5月进行设备检修，提前在4月增产并囤积库存，导致市场供应量增加。从下游需求的角度来看，4月硫酸钴价格高位震荡，对前驱体企业的硫酸盐类采购也产生了一定影响，未能显著利好锰盐厂，市场活跃度依旧较低。展望2025年5月，预计下游的三元前驱体企业将继续执行长单合同，采购量保持稳定。同时，由于部分冶炼厂计划进行设备检修，市场产量可能会出现小幅下滑。
电解二氧化锰
2025年4月，电解二氧化锰的产量环比小幅上升，同比增幅也较为明显。这主要得益于下游一次电池市场的回暖，需求略有增加，从而推动了碳锌和碱锰型二氧化锰的生产。不过，下游二次电池市场仍处于淡季，需求没有显著提升，锰酸锂型二氧化锰的生产保持稳定。预计到2025年5月，锰酸锂市场有望回升，进而促进锂锰型二氧化锰的产量增加，因此二氧化锰的总产量预计将在5月继续呈现小幅增长趋势。
四氧化三锰
2025年4月，四氧化三锰的产量环比略有下滑，但同比仍有一定增速。这个趋势主要源于锰酸锂市场表现疲软，4月产量有所下降，且市场备货意愿不强，作为其主要原料的四氧化三锰需求随之减少。此外，电子级四氧化三锰依旧面临产能过剩的问题，导致企业生产积极性较低，市场供应减少。预计到2025年5月，锰酸锂市场将有所回暖，采购需求增加，将推动电池级四氧化三锰的产量上升。然而，电子级市场的供过于求状况难以改变，预计其产量将保持稳定。总体来看，四氧化三锰的产量在5月将环比小幅增长。
高碳铬铁
据SMM数据统计，2025年4月份高碳铬铁进一步大幅上涨，环比增加20.3%，但同比仍下降4.17%。其中，内蒙地区产量占比81.73%，环比增幅达10.91%；四川，贵州，广西等地占比9.1%，环比增幅达156%。4月，主流不锈钢厂针对高碳铬铁的采购招标价格结束持续三个月的低位，上涨600元/50基吨。铬铁厂家成本价格倒挂的困境有所改善，生产积极性提高。此外，受前期铬铁供应紧张的影响，零售价格和钢招价格分离状况加剧，月中高碳铬铁均价上涨500元/50基吨，达到8500元/50基吨，稳定高位运行。铬铁厂家出货难度降低，利润得到修复，复产积极。叠加下游不锈钢排产量处在高位，支撑对铬铁的需求，共同推动铬铁产量的大幅增加。展望2025年5月，高碳铬铁产量有望进一步增长。5月主流钢厂钢招价格进一步上涨500元/50基吨，缓解长协供货的铬铁厂家亏损状态，进一步激发厂家生产积极性。同时，春节前后的低价期货铬矿陆续到港，加之前期陆续进行的铬矿现货采买，铬铁厂家多已完成原料备库，相较于以当前现货铬矿价格折算，生产成本相对较低。此外，南方地区将要进入丰水期，电力成本上存在优势，进一步降低生产成本，复产操作频繁。考虑到关税政策影响下游不锈钢市场下行，市场多在谨慎观望，虽然有减产消息传出，但是5月不锈钢整体排产量仍是高位，预期需求旺盛推动高碳铬铁产量进一步增长。
不锈钢
SMM 调研数据显示，2025 年 4 月全国不锈钢产量环比微降 1.91%，同比增长 10.4%。其中200 系产量环比增长 3.11%；300 系产量环比下滑 4.19%；400 系产量环比减少 2.12%。自 1-2 月年度常规检修与消费淡季结束后，不锈钢市场迎来 "金三银四" 传统旺季，3 月产量突破 340 万吨创历史新高。尽管 4 月产量有所回落，但仍维持在高位水平。然而，4 月初美国大幅加征对华关税，引发市场剧烈震荡。不锈钢期货价格暴跌，现货市场迅速跟跌，部分品类成本利润严重倒挂，市场格局发生显著变化。从各系别表现来看，300 系不锈钢受冲击最为严重。尽管高镍生铁价格同步回落，但降幅明显小于 300 系不锈钢价格跌幅，导致冶炼亏损加剧。多家企业为应对亏损，计划削减 300 系产量，转而增产 200 系和 400 系产品。相比之下，200 系不锈钢价格跌幅较小，采用废不锈钢为原料的短流程工艺仍保持盈利空间，推动 4 月产量逆势增长。400 系不锈钢虽因高碳铬铁供给紧张导致成本上升，但部分企业凭借前期低价原料库存控制成本，下游甚至出现增产计划。
展望 5 月，尽管不锈钢厂会对不同钢种的产量进行调整，但整体产量仍将维持在较高水平。随着 “金三银四” 传统消费旺季的结束，再加上美国关税政策的持续影响，市场上观望情绪愈发浓厚，下游客户主要以满足刚需进行采购。受期货价格的带动，不锈钢现货价格持续在低位运行。其中，300 系不锈钢成本倒挂的问题尤为突出，促使企业转产其他钢种的趋势十分明显。虽然高镍生铁、高碳铬铁的价格已经有所下降，但进一步下跌的空间较为有限，而且其价格下降幅度比不上不锈钢成材价格的降幅。废不锈钢虽然在成本方面具有一定优势，然而其供应规模存在限制，无法从根本上有效缓解不锈钢企业面临的成本压力。预计在未来，随着成本倒挂以及需求疲软所带来的压力进一步加剧，不锈钢企业会进一步优化生产策略，从而更好地应对成本与需求的双重挑战。
电解锰
2025年4月我国电解锰产量环比减少约2%%，同比增加超5%。虽然4月广西、贵州地区前期停产的电解锰厂恢复生产，产量转增。但湖南等地区电解锰厂由于锰矿石原料紧缺及设备检修，产量略有缩减。整体来看，减量地区对冲增量地区，4月电解锰总产量表现为减。
进入5月，各锰厂开工整体仍维持产能的70%。部分电解锰厂设备检修结束，预计产量小幅增加。叠加5月自然月天数增加，因此电解锰整体供应量预计将有所增加。按锰厂排产调研情况来看，供应端5月产量预计增加。
硅锰合金
2025年4月我国硅锰合金总产量环比减少约9%，同比下降超12%。4月硅锰减少的主要原因为，北方成本相对优势地区如内蒙、宁夏地区，相对南方地区虽维持高开工率，但由于硅锰厂生产成本倒挂严重，工厂端均有减停产现象。南方地区，由于锰矿等原料价格相对高位，生产压力仍较大，部分硅锰厂暂停生产。综合来看，南北方硅锰厂均有减停产现象，因此4月整体硅锰产量小幅减少。
进入5月，目前硅锰库存仍处于高位， 5月即将进入传统钢材消费淡季，硅锰市场供给过剩局面仍未改变。硅锰厂仍有不同程度减停产计划，预计后市硅锰排产及成交方面都相对承压，因此5月整体硅锰产量预计持续减少。
工业硅
根据SMM市场交流，2025年4月份工业硅产量环比下降12%同比下降16%。2025年1-4月份工业硅累计产量同比减少12.6%。
3月份工业硅产量环比大幅减少，减量主要由新疆某大厂在4月份进行规模性减产贡献，另外西北甘肃等地少量硅企减产也有一定供应减量。产量增量方面，四川产量环比增加0.67万吨，主要由一体化配套企业或者有小水电成本优势的硅企增开或者复产带动。新增产能方面，因为工业硅价格连续下跌，4月份工业硅主连合约跌幅超12%，部分新建项目有投产延期的情况。
5月份，预计全国工业硅产量环比微增加0.4%，但不确定性较强。四川地区因投产产能释放及少量产能复产，地区内供应增加的确定性较强；云南保山在产硅企5月份排产计划有较大幅度下降，新投项目释放产量较为有限，停产硅企因尚处于枯水期基本没有复产意愿，故云南5月份产量预期环比下降。北方地区因硅价下跌尚未筑底，成本再度承压下北方硅企有突发性减产的可能，地区供应存在变数。
多晶硅
4月多晶硅实际产量环比3月出现小幅下滑，环比下降约0.73%，4月实际产量较月初有所不及，主要原因在于部分产能的检修以及新投产能的延迟出料。目前多晶硅企业生产积极性有限，部分企业在后续生产将出现一定自律减产，5月虽有个别新投产能（预期产能共计15万吨），但减产企业亦有多家，5月产量环比仍将小幅下降，预计开工率30-40%。多晶硅海外产量预计5100吨左右，4-5月产量并无太大波动。
光伏组件
4月组件实际产量环比3月有所上升，环比上升约16.5%，4月实际产量较月初有所增加，主要原因在于5.31抢装节点前，终端需求相对旺盛因此各家维持高排产，4月中下旬组件价格有下行趋势，各家实际已经有计划减产的动作但体现在下个月，头部企业均有实际减产计划，因此预计5月产出将环比下降。
光伏电池
5月光伏电池排产总体呈减产趋势，较4月环比下降7.20%。其中，中国区域总排产较4月环比下降7.21%。在样本企业中，19.40%企业计划减产，减产幅度MoM最高达-80%；仅有4.48%企业计划增产，增产幅度MoM最高为22.23%，增产产品均为HJT和BC系列电池片。分技术类型看，P型电池片全球排产月环比减少24.10%；N型电池片全球排产减少7.14%。TOPCon系列电池片中，210RN减产幅度最大，MoM达到-16.95%，其次是183N （MoM -6.89%）和210N（MoM -4.57%）。上游供给收缩不足叠加下游需求萎缩，预计5月电池片将继续累库，挤压价格回调空间。
光伏胶膜
4月光伏胶膜行业的排产总量环比上升25.38%。主要原因为抢装潮推动，分布式光伏需求激增，组件排产上升，需求端的强劲拉动下，胶膜产量有所增加。但随着抢装接近尾声，需求趋缓，预计五月胶膜产量呈下行趋势
光伏EVA
4月光伏EVA排产环比上升15.17%％。原因一为部分石化企业转产光伏料，原因二为“430”与“531”双政策节点推动，需求增加，导致EVA光伏料产量有所上升，据SMM了解，5月份需求下行，部分石化企业预计转产或检修，预计5月光伏EVA产量呈下行趋势。
光伏玻璃
4月国内光伏玻璃月度产量微幅减少，环比3月减少1.39％。4月国内光伏玻璃生产天数减少1天，且组件需求相对于玻璃排产处于高位，玻璃生产意愿增强，同时前期3月点火窑炉部分小幅放量，叠加部分堵口产能恢复，4月整体产量持续增加中，但由于组件需求的降低以及组件价格的下跌，5月国内光伏玻璃产量增幅将有所放缓，开工率预计调整为52.55％。
DMC
4月国内有机硅DMC产量环比3月减少8.04％，同比减少7.25％。4月国内有机硅行情迅速转差，且价格大幅下降，单体企业生产意愿仍较低，且4月以及5月均有大型单体企业进入检修，但由于部分单体企业装置检修期结束，部分产线开始恢复开工，产量降幅较前期降低，预计5月开工率小幅下降至56.10％，但下降幅度收窄。
镁锭
根据SMM数据显示，2025年4月中国原镁产量环比减少4.9%，镁锭产量环比减少5.5%。
月内国内镁锭厂家产量增减不一，整体而言，全国镁锭产量环比下降。本月产量减少主要由以下三个原因造成：一是因为三月份镁锭价格跌破盈亏平衡线，在亏损压力下，部分镁锭冶炼企业在三月份检修，对四月原镁产量产生影响。二是镁厂受镁渣固废堆存场所等环保因素影响，有两家陕西镁锭冶炼企业受此影响而检修整改。三是两家镁锭冶炼企业因突发生产方面原因而检修或停产，四月份受此原因减产1600吨。本月产量增加主要由以下原因造成：随着三月底镁价跳涨突破16000元关口，4月镁锭成交价整体在16300-16800元/吨窄幅震荡运行，镁锭冶炼企业的利润空间得到有效修复，前期检修企业陆续恢复生产。
目前主产区的镁锭冶炼企业反馈5月有复产计划，但具体复产时间未定，SMM将进一步跟踪。整体而言，5月国内镁锭冶炼企业产量或将上行，预计5月国内原镁产量可能环比上升4.2%。
镁合金
SMM数据显示，2025年4月中国镁合金产量环比增长14.7%，本月镁合金企业的开工率显著上行。
月内国内镁合金厂家产量如期增加，本月产量增长主要由以下三个原因造成：一是受中美关税战影响,中国企业或将表现出明显的“抢出口”现象,即在加征关税产品清单公布至正式落地的窗口期内，企业为规避未来更高的关税而提前出货。因此，这一现象在短期内推高了四月份镁合金产量数据，形成阶段性增长。二是因为三四月份是下游镁合金压铸厂的旺季，镁合金订单受旺季影响明显增长。目前四月镁合金企业的新增产能投产，预计五月镁合金产量小幅增长。
镁粉
根据SMM数据显示，2025年4月中国镁粉产量环比略有增长。本月大多数镁粉企业保持正常生产，下游钢厂维持基本采购需求，使得镁粉产量保持稳定。某大型镁粉企业负责人表示，由于国内经济疲软，钢厂利润微薄，下游采购仍然谨慎。整体需求基本保持稳定，预计4月国内镁粉产量将继续微幅增长。
钛白粉
根据SMM数据显示，2025年4月中国钛白粉产量环比小幅增长。
受硫酸和钛精矿原材料成本大幅上涨的影响，行业龙头企业相继发布调价通知，钛白粉市场报价普遍维持坚挺。此外，一些此前减产或停产的钛白粉企业也相应提升了开工率。
五月份，受整体需求低于预期及部分外贸出口受阻的影响，企业面临较大的出货压力，部分厂家库存逐渐上升。且原材料成本高企，企业面临较大的成本压力，且5月份市场需求难以好转，库存压力较大，预计钛白粉产量或将下调。
海绵钛
根据SMM数据显示，2025年3月中国海绵钛产量环比小幅上行。
进入4月，海绵钛市场供需格局扭转，海绵钛市场进入去库阶段。下游钛材市场交易活跃，企业库存明显减少，导致海绵钛现货供应紧张。从前海绵钛企业的价格调整策略逐步被下游市场接受，并在下游厂家的节前备货需求推动下得到巩固。SMM分析预计，5月海绵钛产量将持续回升。
轻稀土
2025年4月，国内氧化镨钕产量小幅增加，但镨钕金属的产量却出现微幅缩减。其中，氧化镨钕的产量环比增幅约为1.24%，，虽然山东地区产量有所缩减，但江西地区产量增加量相对较多；镨钕金属产量环比约有0.07%的缩减，减增量则主要体现在内蒙古地区。
据了解，由于缅甸矿重新开放， 4月份矿端原料供应充足，氧化镨钕产量略有增加；但由于出口管制，下游需求量减少，市场采购情况相对而言较为冷清，部分金属厂停炉减产，因此镨钕金属产量环比出现小幅缩减。
从目前的市场情况来看，美国矿供应量缩减、下游需求不佳、磁材废料供应不足的叠加影响下，预计5月镨钕产量将继续缩减。
中重稀土
2025年4月，多数中重稀土氧化物产量环比3月份出现缩减，其中氧化钬产量环比持平。
根据SMM的调研显示，中重稀土缩减量主要集中于江西地区，这是由于4月初下游高性能磁出口受限之后，钕铁硼废料采购难度明显增加，部分废料企业开工率也随之出现下降的情况；有企业反映称其在本月有设备需要维修，导致产量环比也出现了小幅下降，目前已经恢复正常生产。
钕铁硼
2025年4月，国内钕铁硼磁材产量同比下降约2.3%。根据SMM的调研，目前磁材企业因受出口管制和贸易战的影响，订单未达预期，与去年同期相比有所减少，导致终端需求未能实现预期增长。同时，由于市场订单不佳，钕铁硼磁材价格持续走低，终端需求疲软进一步加剧了磁材企业的压力，开工率较上月有所下降，从而使得4月份产量减少。
由于五月是稀土产业的“淡季”，终端需求可能不会显著改善。综合考虑出口管制和产业“淡季”的影响，预计五月钕铁硼磁材市场的产量将继续下降。
钼精矿
据SMM数据显示，4月份中国钼精矿产量环比小幅增长。
4月中下旬，国内钼市持续呈现偏强上涨，矿山与持货商惜售及挺价，市场货源相对较为难寻，冶炼工厂报价也是不断调高，昨日钢厂新一轮招标价格进一步调涨，钼精矿的盈利能力有效恢复，钼矿企业的开工率有所上调。随着4月钼精矿价格持续上行，钼精矿冶炼企业或将上调开工率，SMM分析预计，2025年5月钼精矿产量或将持续上调。
钼铁
据SMM统计，4月份中国钼铁产量环比小幅增长。
钼铁市场上，尽管本月下旬以来钼铁价格明显上涨，但高生产费用与钢企压价情绪浓厚仍对中间冶炼企业构成较大压力，因而成本收益倒挂风险尚未缓解。由于供需双方的博弈，钼铁市场的利润仍未实现转正，部分钼铁冶炼企业选择开工率仅小幅上行，随着下游需求逐步恢复，预计5月份钼铁产量将持续出现环比小幅增加。
仲钨酸铵
根据SMM数据显示，4月份中国的仲钨酸铵（APT）产量环比下降了约1%。在当月，钨市场整体呈现供需双弱的局面。矿端供应减少导致原料价格显著上涨，反应到APT价格上也随之上扬。然而，尽管下游企业的订单需求有所改善，但未达到预期的增量，对高价APT的接受度一般，下游企业采取刚需采购策略。由于APT的成本倒挂现象较上月加重和下游采购需求疲软，导致产量有所下降。
展望5月份，随着市场下游需求逐步回暖，刚需采购有望增加，APT产量可能出现一定增长。然而，受制于整体需求仍然有限，增长幅度预计不会太大。
白银
2025年4月，白银产量环比下降1%。由于3月至4月间部分铅锌冶炼厂进行了春季检修，银的产量也随之下滑。然而，云南、山东和甘肃等地冶炼厂完成检修后，阳极泥产量增加，成为主要的银产量增量来源。与此同时，华南和西南地区的两家冶炼厂产量有所下滑，导致供应减少。
展望5月，尽管个别铜冶炼厂表示，由于进口矿加工费下降，可能影响贵金属和稀有金属的回收预期，但华北和云南地区冶炼厂的计划提产和恢复预期有望弥补这些减量。因此，5月的银产量预计将继续环比增长。
硝酸银
2025年4月硝酸银产量维持稳定增长，环比增幅18.37%，一方面，4月电池片开工如期增长，光伏抢装机氛围下银粉银浆需求提振硝酸银以销定产订单表现。进入5月，光伏板块订单或存在悲观预期，但硝酸银企业普遍表示生产开工暂无调整计划，5月硝酸银产量或仍将维持正增长，但增幅或相对有限。
锑锭
据SMM评估，2025年4月中国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量整体与上月相比，环比将大幅下降10%左右。详细来说，目前SMM评估的33家调研对象中有8家厂家停产，和上月相比减少4家；21家厂家呈产量缩减状态，和上月相比增加4家；4家厂家产量基本正常，比上月相比不变。从锑锭产量的情况来看，4月锑产量在继3月产量回升后再次下降，不少市场人士认为这是正常现象，因为由于目前海外不少矿源依旧无法进入国内市场，加上北方矿源开矿进行情况不佳，不少矿山还在逐步恢复很值依旧在暂停状态。目前不少市场人士表示国内原料整体供应还是依旧紧张，而锑矿供应商的惜售情绪也依旧明显存在。不少厂家表示目前其实厂家库存依旧处于一个降库阶段，如果未来国内矿山原料供应增加能够缓解原料紧张，则5月的生产可能会呈现恢复趋势，否则市场库存降库还将继续。市场人士预计2025年5月全国锑锭产量较4月相比应该依旧有很大可能出现下降，当然持平也有一定可能性，而从目前的情况来看，出现上升的可能不是很大。
说明： SMM自2022年5月起，公布SMM全国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）评估产量。得益于SMM对锑行业的高覆盖率，SMM锑锭生产企业调研总数33家，分布于全国8个省份，总样本产能超过20,000吨，总产能覆盖率高达99%以上。
焦锑酸钠
据SMM评估，2025年4月中国焦锑酸钠一级品产量环比上月将下降1.8%左右。在经历上月出现大幅反弹后保持基本稳定。有不少市场人士认为这是正常现象，由于2月底开始锑价出现不断上升的情况，玻璃厂的订单也开始增加。不少厂家3月的生产增加也和多接了一些订单有关，而这样的情况延续到4月也在情理之中。其他细节数据来看，其中，SMM的11家调研对象中4月有2家厂家处于停产或者调试状态，4家焦锑酸钠厂家生产量出现增长，也有2家厂家出现了产量大幅下降的情况，因此导致整体产量基本平稳，略有微幅下滑。市场人士预计5月全国焦锑酸钠产量较4月相比继续下行的可能不大，持平或者继续小幅增加的可能更大一些。
说明： SMM自2023年7月起，公布SMM全国焦锑酸钠评估产量。得益于SMM对锑行业的高覆盖率，SMM焦锑酸钠生产企业调研总数11家，分布于全国5个省份，总样本产能超过75,000吨，总产能覆盖率高达99%。
精铋
据SMM评估，2025年4月中国精铋产量相比3月全国精铋产量环比将上升2.4%左右。铋产量在上月出现反弹后，整体进入稳定。市场人士表示，由于2月春节长假不少企业出现停工的情况，导致铋产量下降至低点。因此3月的产量出现反弹，但目前由于原料偏紧的原因，产量增长停滞不前也在情理之中。从厂家的生产情况来看，部分厂家仍旧在设备维修中，其他厂家生产情况基本没有太大改变，因此使得国内整体产量4月相对稳定。从细节数据来看， SMM的24家调研对象中4月有2家厂家产量明显上升，2家厂家产量有一些下降的情况，其余厂家的产量均为变化不大。不少市场人士预计，进入5月全国铋厂家的生产将继续稳定，虽然之间有五一长假但预计影响不会太大，精铋产量平稳或小幅下降的可能性较大，但是考虑到可能原料依旧会偏紧，也不排除产量会再次出现明显下跌。
说明： SMM自2022年10月起，公布SMM全国精铋评估产量。得益于SMM对铋行业的高覆盖率，SMM精铋生产企业调研总数24家，分布于全国8个省份，总样本产能超过50,000吨，总产能覆盖率高达99%以上。
碳酸锂
2025年4月SMM碳酸锂总产量环比下滑7%，同比增加40%。自3月碳酸锂总产出创下历史新高后，国内碳酸锂过剩量级进一步加大，碳酸锂价格持续下跌，叠加矿石跌幅相对缓慢，部分企业受成本压力问题出现不同规模减停产，国内总产出呈现减量，但总量级仍处高位。
分原料类型看，4月锂辉石端碳酸锂总产量环比减少16%。除部分锂盐厂进行年度例行检修造成的减量以外，一些非一体化锂盐厂在成本压力以及代加工订单减少的情况下产出明显减少，综合来看锂辉石端碳酸锂产出减量明显；虽部分中小型锂云母端锂盐厂在碳酸锂价格持续下跌影响下已有减量动作，但在头部锂盐厂的强势补充下，锂云母端碳酸锂产量仍存一定增量，环比增加4%；盐湖端地区气温逐步回暖拉动碳酸锂产出量级，总体来看产量环比提升10%；回收端锂盐厂仍是在严重倒挂的情况下，增量有限，主靠一体化回收厂及代加工订单提供一定产出支撑，环比增量仅为2%。
氢氧化锂
据SMM，本月氢氧化锂产量环比持稳偏弱，同比减少25%以上。从原料上看，冶炼端此月生产上部分企业产线停产或检修有少部分减量，部分企业因碳化需求有小幅增量，此消彼长，在大部分企业维持相对稳定生产的情况下，致使整体冶炼端产出环比基本持平。苛化端，在成本倒挂导致整体产量处于低位的情况下，出于库存高企及对后市的悲观态度，部分企业将原料转为电池级碳酸锂的产出，导致苛化端产量表现为减少趋势，环比减少8%，同比减少43%。5月氢氧化锂供应端生产情况相对稳定，产量基本持平，同比减量30%左右。
硫酸钴
2025年4月，硫酸钴产量环比增长11%。硫酸钴产品盈利情况改善下，企业纷纷提高其产能利用率，叠加新产能的释放带来了一定增量，因此本月产出环比增长。进入5月，部分企业可能出现因原料紧张带来的减产，整体产出恐有下行，预期5月硫酸钴产出环比减少约8%。
四氧化三钴
2025年4月，四氧化三钴的产量显著增加，环比和同比均保持增长。主要原因在于下游钴酸锂厂家的库存较低，为维持正常生产，他们对四氧化三钴的采购需求较为强劲。此外，部分厂家担心未来四氧化三钴现货价格再次攀升，存在一定的提前采购需求，进一步提升了市场的活跃度，推动四氧化三钴了企业的排产量有所增加。预计2025年5月，由于下游钴酸锂厂家的库存将消耗至较低水平，加上新机型发布带来的备货需求，可能出现新一轮的采购高峰，从而进一步增加四氧化三钴企业的订单量，实现环比和同比的持续增长。
三元前驱体
2025年4月，中国三元前驱体产量环比增长0.36%，同比下降5.55%。从系别占比来看，5系三元前驱体占比为22%，6系占比为39%，8系占比为29%，其中6系前驱体占比增幅较为明显。在国内市场方面，消费类及小动力类前驱体受益于下游需求较好，订单量较多，带动供应量增加，主营消费类前驱体的企业开工率也随之提升。相比之下，大动力类前驱体的增量较为有限，主要依靠原有项目维持生产，缺乏新增需求的推动。在海外市场方面，受近期美国关税政策调整影响，部分日韩三元材料企业减少了订单，导致国内以海外市场为主的部分前驱体厂订单出现缩减。综上原因，整体市场前驱体供应量与上月相比基本持平。展望5月，预计需求端增量依旧有限，加之下游三元材料厂整体处于去库阶段，前驱体供应量或将环比减少1.01%。
三元材料
2025年4月，三元材料产量环比增长7.38%，同比下降4.77%。当月行业整体开工率为41%，较3月有所回升。从系别占比来看，4月份5系三元材料占比为20%，6系占比为31%，8系占比为37%。其中，6系材料因其成本优势日益显著，占比进一步提升；整体三元材料高镍化趋势仍在延续，但进程有所放缓。在国内市场方面，近期下游电动工具、机器人等应用领域需求表现良好，带动消费类及小动力类三元材料需求增长，供应量也随之明显上升。而大动力市场则整体缺乏新增需求的拉动。海外市场方面，部分新能源汽车销量表现较好，同时部分品牌的新车型正处于上市前准备阶段，因此带来一定的新增需求。展望5月，消费类及小动力类材料需求有望继续攀升，而大动力类材料需求增幅仍较有限，预计整体市场供给环比将增长2.61%。
磷酸铁
4 月，国内磷酸铁市场呈现 “同比高增、环比持稳” 的运行态势，产量同比增长 60%，环比保持稳定。供应端，多重因素相互交织，部分磷酸铁企业因检修计划致使供应量阶段性缩减，同时一体化大厂订单量出现下滑，自供磷酸铁产量相应减少。不过，具备价格优势的企业凭借市场竞争力，订单量显著提升，产量增长明显。在减量与增量的动态平衡下，最终实现了磷酸铁供应与上月持平的局面。需求端方面，4 月下游磷酸铁锂市场需求未现明显增长，采购需求整体保持平稳态势，未对磷酸铁市场形成较强的拉动作用。成本端，4 月中上旬工业一铵价格持续处于高位，直至下旬才出现小幅回落，尽管原料成本有所降低，但当前磷酸铁价格仍难以完全覆盖成本。加之市场价格战持续胶着，企业盈利空间被不断压缩，部分磷酸铁企业已计划在 5 月对产线进行检修或减产操作。5 月，磷酸铁市场排产增量预计将明显放缓，增量主要集中于新增产能企业，以及具备价格优势或资源优势的生产企业。预计 5 月磷酸铁产量环比增长 4%，同比增长 40%，市场竞争格局或将进一步重塑。
磷酸铁锂
4月，中国磷酸铁锂产量环比小幅增加2%，同比增加93%。供应端，头部少数几家出现生产不及预期的情况，一方面是行业出现了供应链结构调整，另一方面是有个别材料厂出现限电、产线改造或检修的情况；但二、三梯队的生产整体仍较为积极。加工费方面，4月下半旬开始，磷酸铁原料价格出现小幅下行，材料厂原料成本小幅回落；叠加6月起，部分电芯厂将重启招标，故在此时间节点前，磷酸铁锂加工费将维持现状，难以谈涨。需求端，4月动力终端需求表现较好，但部分储能订单受到一定影响，然而整体仍在动力需求的带动下，小幅增量。展望5月，储能市场需求将继续受到美国关税政策和国内取消强制配储的影响，小幅减量；但动力市场仍有较好表现，预计5月电芯排产整体保持增量，磷酸铁锂材料5月产量也将小幅增加。
钴酸锂
2025年4月,钴酸锂产量环比增长27%。需求端,下半年消费3C将陆续发布新机，4月份已经开始备货,市场处于需求旺季,下游需求明显增加。供应端,钴酸锂价格主要受上游四钴和碳酸锂的价格影响，近期钴受到刚果金政策影响出现大幅上涨，市场对未来钴价普遍看涨，因此长协意愿相对较低，以随用随买为主。
5月,下游消费市场稳定增长,下游电芯厂将提高对主材钴酸锂材料的采买量级,预计钴酸锂企业排产也将随之有所提升,环比或将增长15%。
锰酸锂
2025年4月，锰酸锂的产量环比略有减少，但同比增幅依然显著。这一下降主要源于碳酸锂价格的下滑，导致锰酸锂价格同步下跌，亏损加剧。一些缺乏成本优势的小型企业面临困境，出现部分减停产现象，市场供应量因此略微下滑。然而，领先的锰酸锂企业生产稳定，市场集中度上升。预计到2025年5月，随着下游需求的恢复，市场对锰酸锂材料的备货需求将增加，市场活跃度和询单量也会随之提升，从而对锰酸锂的生产形成积极推动。因此，预计5月锰酸锂的产量环比将小幅增长，同比增速将保持稳定。
*调研方法论
SMM产量调研是由专业分析师采用电话、实地调研等方式，定期对中国金属生产企业进行月度跟踪，并以此出具中国金属产量报告。
调研过程中，保证样本的基础覆盖比例，并不断扩大；同时考虑产能规模、地域分布、企业性质等细节因素合理选择并分配样本，使得各分项数据同具代表性。
每月月底通过上海有色网官方网站（www.smm.cn）、微信订阅号（今日有色）、手机站（m.smm.cn）等官方渠道对外发布。
