在上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办的2025 （第十届）新能源产业博览会-锂电回收论坛上，SMM锂电回收产业分析师 林子雅围绕“破局2025：中国锂电回收盈利剖析，及政策变革下的机遇与挑战”的主题展开探讨。她表示，在全球碳中和进程持续推动下，动力及储能市场迎来爆发式增长，锂电池需求增长量未来仍保持乐观，但边际增速放缓。考虑成本及安全性问题，磷酸铁锂体系在全球范围内的渗透率仍将稳步提升。现阶段中国回收仍处于产能过剩阶段，正逐渐实现产能出清。
回收市场简介及全球报废市场规模
全球锂离子电池回收规模确定方法
新能源市场维持增长态势，但动力及储能板块边际增速均逐渐放缓
SMM预计，2025年到2028年全球新能源汽车销量复合年增长率达9%左右。
分析中国、北美以及欧洲地区新能源汽车市场增长影响因素来看，中国地区，主要是受以旧换新政策支持；北美地区新能源汽车市场，受美国加征关税引发新能源相关产品及原材料价格上涨，推高成本，将阻碍其远期新能源发展；欧洲地区新能源汽车市场的发展则主要靠碳排放考核驱动。
储能市场方面，SMM预计2024年到2028年储能市场复合年均增长率达16%左右。
分析中国、北美以及欧洲地区新能源汽车市场增长影响因素，中国地区主要受电力市场化改革+新型储能配套需求等带动；北美地区因美国加征关税引发新能源相关产品及原材料价格上涨，推高成本，将阻碍其远期新能源发展；欧洲地区可再生能源指令REDⅢ，提出到2030年将可再生能源在欧盟终端能源消费中的占比提高到42.5%。
全球理论锂离子电池和可回收金属量
据SMM了解，目前，退役电池主要来自产间废料；2028年后，报废电池中理论可回收金属量将逐步超过产间废料量。
SMM预计，自2024年到2030年，全球来自社会退役方面的理论锂离子电池回收量复合年均增长率有望达到48%左右，来自产间废料方面的理论锂离子电池回收量复合年均增长率有望达到14%左右，库存退役的锂离子电池回收量年均复合增长率或在8%左右。
全球理论可回收金属量方面，2030年，来自社会退役方面的可回收金属量有望达到106万金属吨左右，来自产间废料方面的理论可回收金属量有望在67万金属吨左右，来自库存退役的理论可回收金属量或在6.6万吨上下。
中国锂电回收市场现状：利润及产量
中国市场回收行业综述-市场现状
据SMM数据显示，中国废旧锂电回收黑粉的量在今年2、3、4月份或将连续三个月同比2024年同期有所增长。
不同类型未破碎料产品价值拆解
目前处理废旧电池及极片后的主要产品为黑粉，占据不同类型电池的价值约57%。
据SMM分析，目前市场废旧电芯、极片仍以重量计价，买卖双方协商一口价（元/吨），构成废旧电芯成本为主的为黑粉、铜粉、铝粉等，因此黑粉价格与铜铝价格变化于废旧料成本强相关。
动力电池回收产业链下游-打粉端外采未破碎料利润成本情况
中国再生镍钴锂盐产能产量及预测（2022-2025E）
再生金属的供应占比目前仍较低，但随着退潮和ESG法规的收紧，回收的比例将稳步提升。
SMM预计，到2026年，中国再生硫酸镍产能有望突破20金属万吨/年，产量有望在10万金属吨左右；2025年的嗷2026年，再生硫酸镍的供应占比或将维持在15%~20%之间；
再生硫酸钴方面，预计到2026年，中国再生硫酸钴产能有望突破8万金属吨/吨；产量有望达到2万金属吨/年左右；到2026年，再生硫酸钴的供应占比或将接近25%；
再生碳酸锂方面，预计到2026年，再生碳酸锂的产能有望接近60万金属吨，产量或将达到10万金属吨左右；2024年到2026年再生碳酸锂供应占比将持续提升，2026年有望接近25%左右。
动力电池回收产业链下游-湿法端外采黑粉利润成本情况
据SMM分析，2024年11月-3月：由于前期碳酸锂的去库，碳酸锂价格小幅上行，短暂修复了湿法铁锂废料的利润。但随着节后宁德矿山的复产导致的碳酸锂供需过剩，锂盐价格维持阴跌，铁锂废料呈现持续的倒挂。
2024年11月-3月：由于前期硫酸镍及硫酸钴呈现阴跌局面，湿法端三元及钴酸锂废料利润持续倒挂，但是由于刚果金限制钴中间品进出口，因此钴盐价格大涨，修复了三元及钴酸锂废料的利润，钴酸锂废料的利润位于盈余线之上。
中国锂电回收行业政策解析
再生回收产业：欧盟及北美均位于起步阶段，中国再生市场正进入关键期
中国车辆回收补贴-以旧换新政策
国家推行的汽车行业“以旧换新”政策，随后地方也出台了相关政策，旨在通过汽车升级来刺激销售，并提高报废车辆的回收量。
中国黑粉政策-关于锂离子电池用再生黑粉进口等政策
国家于2025年发布了“黑粉进出口”政策的征求意见稿，征求意见止于3月20日，意见稿中规定了黑粉的各项指标要求。
据SMM分析，符合表的锂离子电池再生黑粉不属于固体废料，可自由进口。且不允许黑粉混装，应放置分类。黑粉进出口规范中各项指标要求与《GBT 45203-2024锂离子电池再生黑粉》中的二类黑粉要求符合。2024年10月，欧盟发布“废物清单修订草案”，新增废锂电池、废镍电池等回收产生的废渣、中间品为危险物质。修订通过后，将禁止向非OECD国家出口危险废物，其中包括东南亚和中国。
锂电回收政策白皮书，涵盖锂电回收全流程玩家所需各环节政策标准
总结
终端需求：
在全球碳中和进程持续推动下，动力及储能市场迎来爆发式增长，锂电池需求增长量未来仍保持乐观，但边际增速放缓。
考虑成本及安全性问题，磷酸铁锂体系在全球范围内的渗透率仍将稳步提升。
中国回收市场：
一体化程度逐渐加深，随着社会退役和电芯排产增加，市场废料总采购量及产出量逐渐增加。
利润：湿法端利润长期位于盈余线之下，打粉端略好于湿法但仍呈现倒挂。
回收政策：
以旧换新、黑粉进出口及黑粉规范要求等新出台政策成为关注重点。
欧盟、北美等地区产能分配仍不均匀，主要集中于前端打粉预处理等。
机遇与挑战：
随着大规模社会退役潮和黑粉进出口的放开，黑粉供应将逐渐增加。
现阶段中国回收仍处于产能过剩阶段，正逐渐实现产能出清。
