关税临近避险情绪上升 铝价弱势运行【机构评论】

主要逻辑:

(1)中国3月官方制造业PMI 50.5,前值 50.2,制造业扩张速度一年来最快。

(2)白宫:美国总统将于4月2日决定最终关税政策,对等关税计划不会包含任何豁免条款。

(3)截止3月份底,SMM统计国内电解铝运行产能约为4388万吨左右,行业开工率环比上涨0.5个百分点,同比增长2.8个百分点至95.8%。

(4)据SMM统计,3月31日国内电解铝锭库存80.0万吨,较上周四减少0.2万吨,环比上周一减少2.7万吨。

(5)据SMM统计,3月31日国内铝棒库存26.10万吨,环比上周一减少2.35万吨。

(6)3月31日,华东地区现货平水,环比持平;中原地区现货报贴水70,环比 10;华南地区贴水25,环比-10。

(7)LME铝跌0.45%报2538.5美元/吨。

美国总统将于4月2日决定最终关税政策,市场进入避险模式,金铜比显著走高。国内3月制造业PMI继续回升,抢出口带动下新订单指数走高,市场对关税落地后的景气度持续性仍有一定顾虑。1-2月铝土矿进口同比增长26%,港口库存积累,原料供应偏向宽松,2月电解铝成本已显著回落。电解铝运行产能增至4388万吨,吨铝利润重回高位后,高位卖保压力抑制铝价。消费端有国网和光伏订单支撑。下游加工企业原料库存高于往年同期,现货市场存在一定的畏跌情绪,社会库存去库放缓。

策略建议:沪铝暂且观望,关注区间下沿20400-20500附近能否支撑,若跌破铝价有继续下探风险。

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陈雪
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