宏观和基本面博弈 铝价震荡【机构评论】

上周摇摆的美国关税政策仍然引发市场波动,尤其下半周宣布针对汽车的25%关税消息,一度引发市场避险情绪升级。国内财政政策维持宽松方向,以促进内需。基本面供应端电解铝产能周内继续小幅回升,新疆复产及青海新投产能贡献增量,同时铝水比例继续提升,铝锭供应环比下降。消费端消费旺季持续,下游加工企业开工率继续回升,现货贴水小幅收敛,铝锭社会库存连续稳定去库,截止上周四铝锭社会库存80.2万吨,较上周四减少3.2万吨。铝棒社会库存27.2万吨,较上周四减少1.6万吨。

综上,本周美国全面关税实施情况或成为铝价上方重要的宏观的扰动因素,关税实施细节不确定性较强铝价或有强烈波动。基本面铝旺季消费缓慢复苏,供应刚性,社会库存持续去化,基本面支撑较好。铝价在宏观扰动和基本面支撑下预计保持震荡。中期关注宏观情绪缓和基本面主导后的向上突破机会。

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陈雪
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