周三镍价震荡运行，SMM1#镍报价130875元/吨，上涨1025，进口镍报129975元/吨，上涨1075。金川镍报131775元/吨，上涨1025。电积镍报129925吨，上涨1075，进口镍升水0元/吨，上涨0，金川镍升水1800元/吨，下跌50。SMM库存合计4.71万吨， 较上期增加1652吨。美国2月耐用品订单环比初值录得3.3%，高于预期的-1%，前值0.9%，但订单结构性分化显著，在扣除运输类订单后，订单增速仅有0.1%，不及预期的0.2%；英国CPI同比录得3.0%，与预期相符，前值2.8%。

宏观上，美国耐用品消费韧性尚可，但内在的结构性分化仍存风险。短期重点仍在于关税政策落地后实体经济的影响。基本面上暂无明显变动，在印尼税改政策扰动下，镍价震荡重心明显上移，市场成交整体以刚需为主，关注4月不锈钢排产及印尼政策。预计镍价震荡。