周四镍价震荡偏弱运行，SMM1#镍报价129400元/吨，下跌1625，进口镍报128500元/吨，下跌1625。金川镍报130400元/吨，下跌1575。电积镍报128450吨，下跌1675，进口镍贴水50元/吨，上涨0，金川镍升水1850元/吨，上涨50。SMM库存合计4.92万吨， 较上期增加4461吨。美联储利率决定上限维持在4.5%的水平。鲍威尔表示，美联储需要进一步观察经济数据来调整政策，更多取决于通胀与劳动力市场的走向。当周初请失业金人数22.3万人，预期22.4万人，前值22.1万人。

宏观上，美国联邦基准利率维持不变，劳动力市场相对平稳，后期终端或逐渐聚焦在即将生效的美国关税政策风险上。产业上，印尼镍矿紧缺延续，成本端较为强势，对镍铁价格有所提振。但不锈钢需求偏弱，库存持续累积，镍铁强势韧性存疑。纯镍供给维持高位，基本面暂无明显变动。印尼政策扰动下，市场情绪反复，价格振幅较大。基本面偏空格局下，多单风险仍大于空单，谨慎观望为宜。