短期铝价易涨难跌 氧化铝偏弱运行【机构评论】

【盘面回顾】上一交易日沪铝主力收于20650元/吨,环比-0.98%,伦铝收于2651美元/吨,环比-1.34%。氧化铝主力收于3060元/吨,环比-1.42%。

【产业表现】供给及成本:供应端,上周电解铝产量83.61万吨,环比 0.06万吨,氧化铝产量169.3万吨,环比-1.6万吨,氧化铝与电解铝周度产量比值2.02,环比-0.02。需求:SMM数据显示,3月10日铝锭出库12.75万吨,环比-0.08万吨;铝棒出库6.11万吨,环比 0.25万吨。加工环节开工率61.62%,周环比 0.85pct。库存:截至3月13日,国内铝锭 铝棒社会库存115.95万吨,周环比-1.19万吨,其中铝锭-0.6万吨至86.2万吨,铝棒-0.59万吨至29.75万吨。LME库存50.2万吨,周环比-0.9万吨。氧化铝港口库存7万吨,周环比 3万吨,铝土矿港口库存1983万吨,周环比 81万吨。

【核心逻辑】铝:电解铝供应持续增加,“金三银四”消费旺季到来,下游加工环节开工率提升,铝锭社会库存继续去库。叠加海外关税政策频出,降息预期升温,短期内铝价易涨难跌,关注下方20500支撑。氧化铝:近期氧化铝成交清淡,目前氧化铝仍处于过剩的状态,现货价格下跌但跌幅小于期货盘面,期货市场看空情绪浓厚,后续价格或将维持偏弱运行的状态。

【策略观点】铝:回调布多,氧化铝:逢高沽空

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陈雪
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