受益于车市回暖及政策利好驱动，港股汽车板块今日集体走强。截至午间收盘，长城汽车(02333.HK)、蔚来-SW(09866.HK)、零跑汽车(09863.HK)分别上涨11.19%、7.88%、5.10%。
注：汽车股的表现
产销数据超预期，政策红利持续释放
据中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会最新零售销量数据统计，2025年2月份国内狭义乘用车市场零售销量达138.2万辆，同比增长25.6%，环比下降26.4%；1-2月份累计销量317.6万辆，同比增长1.1%。
对此乘联分会指出，今年总体基调是“整治内卷式竞争，提振汽车消费”，加上“双新政策”从年初就续上了，1-2月份车企们也在主动稳定价格体系，因此消费者消费心态相对平稳。由于去年2月销量基数偏低，本月乘用车批零售均实现了同比大幅度增长，出现了少有的“节后开门红”。
政策层面，乘联会秘书长崔东树指出，2025年以旧换新政策提前落地有效稳定市场预期，叠加车企主动控制价格战强度，1-2月燃油车促销力度较2023年缩减2.5个百分点，形成"政策托底+市场自主调节"的良性机制。
2024年乘用车国内零售呈现4-12月的持续上升态势。由于春节前置等因素，2025年1月车市较弱，2月全国乘用车市场零售138.5万辆，同比增长25%，环比下降23%；2月零售处于历年2月零售历史高位。
智能驾驶开启产业洗牌，技术迭代成决胜关键
有机构研报指出，2月新能源销量分化标志智能驾驶淘汰赛正式打响。海通国际指出，比亚迪、吉利等头部企业通过智驾技术平权策略加速市场集中，例如比亚迪第五代DM-i系统实现馈电油耗3.8L/百公里，推动插混车型价格下探至7.98万元。
中信建投认为，行业竞争焦点正从硬件配置转向用户体验，4月上海车展或成高阶智驾功能落地的重要节点。
值得注意的是，当前智驾行业已进入残酷淘汰阶段。华为员工内部研判显示，受长期亏损与激烈竞争影响，未来3-5年或将有大量企业出局。
