上游，兴业矿业事故可能因设备环节、安全生产导致，目前选矿厂正常运行，通常有一定粗矿原料库存。由于发生人身伤亡，有停产检查直至达标复产的概率。由于佤邦形成明显增量需要等到二季度末期，中短线关注国内精矿报价。周内等待海关精锡及锡精矿进口详细数据。海外，普遍认为刚果东部武装冲突，影响有限。

下游，锡价快速回调后，大部分中下游刚需点价参与，上周SMM口径减少754吨至8399吨。海外LME0-3月贴水缩窄到77美元，市场仍在关注美国关税不确定性可能对芯片行业的影响。上周伦锡库存略微减少30吨至3695吨。国内1-2月出口继续创高，以反映关税不确定风险。但具体到出口增速上，涉锡方面，集成电路出口数量前两月维持20.1%高增速，家电板块出口增长9.4%，手机则现-11.7%负增速。去年四季度国内制造业及机电产品产出高增速，目前从锡品种看，下游消费趋势性存在不确定性。

策略上，锡价反弹强度已略超预期，短线市场关注生产事故，但预计影响有限。价格反弹带动26万整数关执行价的卖出看涨期权权利金大涨至5000元以上，时间价值较高。建议参与相关期权。