周四镍价宽幅震荡运行，SMM1#镍报价129050元/吨，上涨800，进口镍报128250元/吨，上涨850。金川镍报129850元/吨，上涨800。电积镍报128200吨，上涨900，进口镍贴水50元/吨，上涨0，金川镍升水1550元/吨，下跌50。SMM库存合计4.54万吨， 较上期下降1753吨。当周初请失业金人数22.1万人，预期23.5万人，前值24.2万人。欧洲央行存款机制利率下调25个bp至2.5%。

宏观层面，美国关税政策对宏观环境的扰动预期逐渐发酵，美联储揭皮书再度表示关税政策对经济影响的不确定性，加之劳动市场表现不及预期，美元指数连续两天大幅下跌。产业上，菲律宾镍矿发运逐渐回升，印尼镍矿紧缺程度预期放缓，红土镍矿价格上行动力减弱。不锈钢排产大幅提升，镍铁需求热度延续，价格持续上扬。硫酸镍消费有所回升，但正极提产力度有限。纯镍开工率上行，基本面整体呈供需双旺格局，边际量暂无明显修正。