【投资逻辑】① 宏观面：美国2月制造业和服务业综合景气指数为50.4，低于1月的52.7，为17个月以来低点。美国2月消费者信心指数为64.7，而1月数值为71.7。消费者对一年后通胀预期从1月的3.3%大幅升至4.3%。② 供需：ICSG2024年1-12月全球铜矿产量2291万吨，同比增加 53万吨；全球精铜产量2305万吨，同比增加113万吨；全球精铜消费2733万吨，同比增加 78万吨；③ 利润：周度TC为-10.8美元/吨（较上周下降2.13），铜精矿紧张格局加剧。④ 库存：全球三大交易所库存本周合计63.47万吨，较上周增加3.86万吨。

【投资策略】铜矿趋紧，冶炼亏损铜矿紧张加剧，中期多配；短期美国经济数据走弱，铜78000承压回落调整。