上周内外锡价突破阻力扩大涨势，伦锡领涨沪锡，周度涨幅超过5%至3.2万美元上方；沪锡加权短线一度涨超26.6万。上周面对矿端供应实际紧张，强调对沪锡26万关口持灵活对待态度，且明确建议参与卖出看跌期权。当前，沪锡日均线组合形态良好，加权指数突破关键阻力位，但长线供求上，目前支持锡价打开26.5万上方涨幅的趋势因素有限。

上游，佤邦仍无锡矿开采新消息。印尼1月锡出口1566吨，环比下降六成，但显著好于去年同期，出口审批通常影响该国一季度对外供应。刚果金东部锡产区局势动荡，不过部分矿企已表示人员与生产活动正常。SMM国内60°锡精矿加工费报9500元/吨，市场预计前两月国内精锡产量下滑。

下游，大部分下游企业复工，锡价涨幅快影响现货买销。海外美国关税不确定性因素暂未直接影响到锡，但伦锡0-3月现货贴水幅度缩窄到45美元，LME锡库存周减270吨至3910吨。涉锡上中下游警惕美国对等关税消息，而芯片属于战略资源。国内需求人气主要由新一轮消费补贴承接，不排除中下游延续去年四季度较高密度的生产活动。继续

策略上，前期2503合约执行价25.5万卖出看跌期权持有到期，倾向锡价暂时震荡在25.5-26.5万间，也可关注虚值卖出看涨期权交投机会。