周一镍价震荡偏强运行，SMM1#镍报价127725元/吨，下跌875，进口镍报126625元/吨，下跌725。金川镍报128875元/吨，下跌925。电积镍报126725吨，下跌725，进口镍升100元/吨，上涨50，金川镍升水2250元/吨，下跌150。SMM库存合计4.47万吨，环比增加3418吨。

宏观层面，美国关税政策风险升级，市场预期高关税或加剧美国通胀压力，美联储或被动维持高利率政策，非美货币承压，美元指数重新站回108上方。基本面上，印尼红土镍矿价格有所上移，下游节后补库陆续开启，镍铁、硫酸镍价格小幅上涨，供需均存阶段性回暖预期。但近期美指走势偏强，镍价上方仍有压力，预计震荡运行。