周五，沪铝上涨。据调研了解，四川多家铝厂于近期已经开始或规划复产，预计2-3月电解铝供应将有所增加。需求方面，春节后下游企业开始复工复产，但2月仍处于需求淡季，且取消铝材出口退税政策的影响仍有延续，美国加征关税的政策的不确定性也对需求形成拖累，短期内对需求端持谨慎态度。另外，春节期间铝锭库存的累库压力也需要一定的消化，现实基本面对铝价的向上驱动不足。但考虑到未来需求旺季降至，且3月将召开重要会议，不排除市场提前进行预期炒作的可能。预计沪铝震荡为主，关注宏观情绪变化对铝价的影响，逢低可逐渐布局多单。

周五，氧化铝震荡偏弱，主力合约2505合约增仓1万余手，氧化铝期货整体持仓量增加9000余手至20万余手。海外氧化铝成交价格逐渐止跌企稳，国内供应方面，受氧化铝价格持续走低，以及成本上行影响，已经出现氧化铝产能投产推迟的情况，关注供应端产能的实际释放节奏，谨防供应端预期差带来的风险。需求端，四川地区电解铝产能复产将带来一定需求增量，整体而言，需求的边际增量及利润收窄给供应端带来的压力，将共同使得供需趋松的乐观预期出现一定修正。另外叠加成本支撑，基本面给予氧化铝的下行动力已经较为有限，关注盘面持仓变化，预计氧化铝震荡，以震荡思路对待。