2025年2月6日，沪镍主力合约收盘价127100元/吨，较前日上涨1.80%，LME主力合约收盘价15875美元/吨，较前日上涨2.06%。

宏观方面，在无关税新消息的搅动下，市场寄希望于周五的非农数据，美元指数有所反弹，收涨0.08%，报107.7。

现货市场方面，日内镍价偏弱运行，部分精炼镍贸易商复工，整体成交尚可，现货升贴水多持平于节前。俄镍现货均价对近月合约升贴水为-50元/吨，较前日持平，金川镍现货升水均价报2550元/吨，较前日上涨50元/吨。

成本端，菲律宾镍矿新政引发市场对矿端供给担忧，印尼内贸镍矿价格有所上涨。

综合来看，短期镍价受成本端扰动大幅反弹。但后市来看，菲律宾禁矿法案落地较为困难，且菲律宾正处雨季，对短期镍矿供给影响并不大。同时，精炼镍库存仍处高位，镍价进一步上涨仍有较大压力。后市还是应重点关注需求侧的表现情况，在未看到明显好转之前，预计镍价仍以震荡运行为主。今日沪镍主力合约价格运行区间参考123000-130000元/吨，伦镍3M合约运行区间参考15500-16000美元/吨。