【市场回顾】

1.盘面情况：沪镍主力合约2503上涨4180至127400元/吨，指数持仓减少7763手。

2.现货情况：金川升水环比上调50至2550元/吨，俄镍升水环比持平于-50元/吨，电积镍升水环比上调50至0元/吨，硫酸镍价格环比上调10至26720元/吨。

【逻辑分析】

精炼镍1-2月供需双双走弱，需求减量预计高于供应，国内社会库存预计有所增加。宏观方面，中美互加关税，贸易壁垒抑制镍的需求，总体偏利空，但近日网传中美10%关税可能暂停以及美元贬值对镍价有较强提振。同时印尼镍矿供应偏紧，价格上涨，将镍价从前低支撑位附近重新拉回此前震荡区间。现货市场成交仍未完全恢复，现货升水小幅上调，反映流通偏紧，关注节后下游复工情况及库存变化。

【交易策略】

1.单边：宏观环境多变，建议稳定后以宽幅震荡思路对待。

2.套利：暂时观望。

3.期权：暂时观望。