【投资逻辑】1.宏观上，美元指数高位回落；美国关税政策再起，市场情绪偏弱。2. 供需面上，节前与节日期间原铝产量维持稳定，但节日期间下游企业进入放假状态，原铝进入春节累库阶段，累库幅度将成为节后市场关注焦点。氧化铝方面，供需边际持续宽松，总库存继续回升，预计节后现货价格仍将进一步走弱。3.节后短期需关注:1.库存累积幅度：2025年春节前后国内电解铝社会库存变化，当前市场预期累库至90-95万吨；2.复工节奏：节后下游加工企业复工速度；3.政策信号：两会前后对房地产、新能源等行业的政策等；4.海外扰动：美联储货币政策走向、LME铝库存及升贴水结构等。4.长期看，铝在能源转型中的战略地位稳固，供应受限，仍偏乐观对待。

【投资策略】电解铝：短期操作需结合节后高频数据动态调整；若库存去化积极、政策及预期乐观，可逢低布局多单。氧化铝:供需边际宽松或加剧，仍空配为主，关注投产节奏及矿价变化。