长假期间外盘铜价整体表现先抑后扬，伦敦铜整体收跌0.9%，伦敦铝整体收涨0.2%。前期价格走弱主要遵循两大线索，一是deepseek的冲击造成美国科技股承压回落，海外市场风险偏好整体下降。二是2月1日美国宣布对墨西哥、加拿大加征关税，市场避险情绪上升。假期后半段，铜价出现明显反弹，主要在于美国宣布暂缓关税至3月，市场避险情绪减弱，风险偏好提升。

此外，长假期间美国PCE数据和美联储1月议息会议决议符合预期，美国制造业PMI和大摩全球制造业PMI站上荣枯线，不过并未成为市场交易重点。目前美国关税政策朝令夕改，存在较大不确定性，同时下游复工复产尚需时日，需求恢复难以一蹴而就，不过全球制造业PMI与美国制造业PMI站上荣枯线仍为铜价提供支撑，预计节后可能延续震荡格局，沪铜震荡重心围绕74500-75000，沪铝震荡重心围绕20100-20300。

策略建议：3月召开两会，国内存在政策预期，且下游逐步转入消费旺季，建议逢低寻找买点。长假期间LME铜、铝的低点是由计价墨加关税产生的，可作为阶段低点的重要参考，如果跌破需要关注是否出现更大风险。