【盘面】夜盘沪铜高开后震荡，白天盘延续强势，主力2月收75270，涨0.78%，成交总量和持仓总量均略有减少。沪铝交易节奏基本与沪铜一致，主力2月收20145，涨1.82%，成交总量略减，总仓略增。氧化铝延续近弱远强格局，主力2月跌0.66%，5月涨0.11%，成交总量和持仓总量均减。

【分析】本周沪铜上涨超过3%，收复了12月中旬以来的跌幅，但上涨的动力来自于空头的减仓，库存下降、铜精矿加工费处于低位，以及美元高位遇阻，支持了铜价反弹。本周沪铜收复74500-75000后，短期技术走势改观，中期关注持仓恢复情况。持续降库也是铝价近期反弹的主要原因，短期也摆脱了氧化铝价格波动的干扰。

【估值】中性

【风险】宏观政策不及预期