氧化铝震荡偏强，隔夜AO2502收于4847元/吨，涨幅1.23%，持仓增仓1730手至15.4万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2502收于19765元/吨，跌幅0.05%。持仓减仓25手至17万手。

现货方面，SMM氧化铝价格小幅回调至5712元/吨。铝锭现货收至贴水20元/吨，佛山A00报价涨至19910元/吨，无锡A00贴水220元/吨，下游铝棒加工费河南持稳，临沂的南昌上调20-40元/吨，新疆广东包头下调30-40元/吨；铝杆1A60加工费下调50元/吨，6/8系加工费下调100元/吨，低碳铝杆加工费下调113元/吨。

海外氧化铝复产、国内新增产能投放，以及下游亏损减产，氧化铝供给紧张格局开始好转，延续回调节奏，现货跌势或开始加速。在年末下游集中补库风潮下，铝锭并未出现明显累库周期，25年长单谈判开启，年内铝厂清货进入尾声，下游补库结束、开始着手准备放假，铝价将受累库逻辑主导，于两万下方继续承压。